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发布时间：Tue, 07 Apr 2026 16:00:00 GMT
[国元证券] 人形机器人周报：智元万台机器人下线，星海图获巨额融资
摘要
本周人形机器人行业迎来重大里程碑。智元机器人第10,000台通用具身智能机器人正式下线，标志着国内头部企业已具备规模化量产与商业化落地能力。政策端，工信部持续发力新赛道；资本端，星海图完成近20亿元融资，产业链活跃度显著提升。尽管二级市场短期波动，但产业落地进程正全面加速。
一、 周度行情回顾
【整体表现】
- 时间区间： 2026年3月29日至4月3日
- 指数走势： 人形机器人概念指数下跌 2.56%，相较沪深300指数跑输 1.19pct。
- 年内表现： 年初至今累计下跌 8.99%，相较沪深300指数跑输 4.90pct。
【个股红黑榜】
涨幅榜首： 宏昌科技（+43.45%）- 跌幅榜首： 华民股份（-17.73%）
二、 正文：行业核心动态
1. 产业里程碑：智元机器人万台下线 
3月28日，智元第 10,000台 通用具身智能机器人“远征A3”在上海基地正式下线。
- 产品构成详情：
- 远征系列 (A1/A2/A3)： 下线 2,126台
- 灵犀系列 (X1/X2)： 下线 5,008台
- 精灵系列 (G1/G2)： 下线 2,909台
- 重要意义： 智元机器人凭借“大脑-小脑-本体”全栈技术，率先实现全球范围内的规模化量产，标志着具身智能进入产业落地加速期。
2. 政策引导与资本热度 
- 政策风向： 工信部强调引导资源向企业集聚，塑造人形机器人、量子信息等新赛道优势；具身智能机器人广东省工程研究中心已获批组建。
- 巨额融资： 星海图完成B+轮融资，金额达近 20 亿元。
3. 技术迭代与重点公司动态 
- 宁德时代： 人形机器人颈部专利获授权。
- 蓝思科技： AI服务器订单饱满，具身智能机器人已批量出货。
- 领益智造： 明确2026年将加速布局人形机器人、AI终端及低空经济等赛道。
- 珠城科技： 已取得优必选样品订单，处于验证阶段。
- 雷曼光电： 拟出资 500 万元 参与设立具身智能产业基金。
三、 结论与投资建议
【核心观点】
2026年是国内具身智能头部厂商发力的关键年。智元机器人的万台下线验证了本体规模化生产的可能性，产业逻辑已从“概念验证”转向“落地量产”。建议重点关注具备全栈技术布局的头部厂商及进入核心供应链的相关标的。
风险提示：
- 人形机器人研发及应用场景落地不及预期。
- 行业竞争加剧导致毛利率下滑。
- 供应链零部件降本进程不及预期。
- 宏观政策波动风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接