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发布时间：Tue, 25 Mar 2025 00:00:00 GMT
中国银河：机械设备研报 - Optimus试生产在即，可控核聚变发展加速 
摘要
本研报分析了近期机械设备行业的市场表现，并重点关注了人形机器人和可控核聚变两大领域的发展。Optimus人形机器人即将进入试生产阶段，预示着人形机器人量产节奏的加速。同时，可控核聚变项目招标提速，商业化进程显著加快。 研报建议关注相关产业链上的投资机会，并提示相关风险。
正文
1. 市场行情回顾 
- 上周（数据截止研报发布时间），机械设备指数下跌0.81%，跑赢沪深300指数（下跌2.29%）和创业板指（下跌3.34%）。
- 机械设备行业在全部31个行业中涨跌幅排名第11位。
- 剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）为35.4倍。
- 上周涨幅前三的板块：油气开发设备、风电设备、航运装备。
- 年初至今涨幅前三的细分板块：机器人、机床工具、工程机械。
2. 周关注：Optimus试生产在即，可控核聚变发展加速
2.1 人形机器人 
- 人形机器人持续进化，量产节奏加速：
- 特斯拉的Optimus已在弗里蒙特工厂的试产线上完成制造，今年将进入试生产阶段，目标生产5000台，并计划2026年生产5万台。 已订购的零部件可支撑 1万-1.2万台 产量。
- 波士顿动力发布电动Atlas最新演示视频，与AI机构合作开发先进训练策略，Atlas可实现爬行、跑步等拟人化动作。
- 宇树科技G1解锁原地侧空翻、鲤鱼打挺等高难度动作，展示了其动力系统、控制算法、机械结构的不断升级。
- 投资建议：
- 关注特斯拉产品方案边际变化领域相关企业，如传感器、减重材料等。
- 关注T链确定性强的标的：
- 总成厂商：三花智控、拓普集团
- 减速器：绿的谐波/丰立智能
- 丝杠：贝斯特/北特科技/五洲新春/震裕科技
- 灵巧手：鸣志电器/兆威机电
- 宇树科技机器人出圈有望加速国产供应链的发展，建议关注：
- 轴承/丝杠：长盛轴承
- 减速器/齿轮加工：中大力德
- 摄像头/激光雷达：奥比中光、禾赛科技
2.2 核电设备 
- 可控核聚变发展加速：
- 中国核电、浙能电力近期分别增资10亿元、7.5亿元参股中国聚变能源有限公司。
- 聚变新能（安徽）有限公司发布采购项目，涉及水冷系统水泵与水冷系统6000T冷却塔。
- 今年以来可控核聚变项目招标加快，商业化进展提速。
- 投资建议：
- 随着聚变堆逐步进入实验堆、示范堆阶段，建议关注参与关键项目且具备核电制造资质的企业。
- 关注降本及高磁场强度要求下的超导领域机会。
- 关注耐辐照和高温的第一壁相关结构相关企业。
- 关注绑定核心项目的高弹性标的。
- 相关标的： 合锻智能、精达股份、永鼎股份、国光电气、安泰科技、西部超导、联创光电、纽威股份、高澜股份等。
3. 投资建议 
- 2025年重点关注：
- (1) 政策发力带动的基建地产链，推荐工程机械及城轨信号系统；
- (2) 内需复苏建议关注顺周期通用设备，包括工控、机床、工业气体、检测服务等；
- (3) 新质生产力带来新技术新产业孕育新的投资机会，关注人形机器人、低空经济等。
结论
人形机器人和可控核聚变领域正迎来快速发展期，产业链上的相关企业有望受益。 建议投资者关注政策动向和技术突破，把握潜在的投资机会。
风险提示 
- 政策推进程度不及预期的风险
- 制造业投资增速不及预期的风险
- 行业竞争加剧的风险
延伸阅读
研报PDF原文链接