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发布时间：Mon, 17 Mar 2025 00:00:00 GMT
传媒行业月报：政策有望提振文化消费需求，关注GDC 2025游戏产业最新方向 
摘要
本报告回顾了2025年2月13日至3月13日传媒板块的市场表现，并分析了当前估值水平。同时，结合最新的政策动态和行业趋势，探讨了消费刺激政策对传媒行业的影响，以及AI技术在游戏产业的应用前景。重点关注**《提振消费专项行动方案》**对文化消费需求的提振作用，以及GDC 2025游戏开发者大会和GTC英伟达科技大会可能带来的AI技术革新。
正文
行情回顾与估值表现
- 2025年2月13日-3月13日，传媒板块下跌 2.94%，跑输上证指数、沪深300和创业板指。
- 同期全行业涨跌幅排名中，传媒板块排在第27位。
- 截至2025年3月13日，传媒板块PE（TTM）为25.64倍，当前PE历史分位为 67.50%。
投资建议
- 政策驱动：3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，有望刺激国内消费市场需求。
- 广告市场：关注广告市场投放需求的变化，建议关注消费品客户结构占比较高、渠道投放增长稳固的分众传媒。
- 游戏产业：
- 《提振消费专项行动方案》提及“促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等消费”，游戏市场供给政策环境存在进一步改善的可能。
- GDC 2025 和 GTC 英伟达科技大会 2025 召开在即，将有更多最新的AI技术以及AI应用、AI工具等成果展示。
- 关注AI原生游戏的落地进展，如米哈游的《Whispers from the Star》和巨人网络《太空杀》接入DeepSeek.
电影市场
- 《哪吒2》全球总票房超150亿元，晋升全球票房榜第五。
- 2025年1-2月票房和观影人次分别同比增加 64.00% 和 58.53%，均打破历年来同期最高记录。
- 预计2025Q1院线公司受益于电影市场总盘增长带来业绩大幅改善。
结论
在政策的推动下，文化消费需求有望提升，广告市场或将受益。游戏产业方面，AI技术的不断进步和应用，为游戏行业带来新的发展机遇。电影市场受到《哪吒2》的积极影响，但后续仍需关注优质影片的供给。
建议关注： 恺英网络、吉比特、三七互娱、分众传媒、芒果超媒、中原传媒、光线传媒、万达电影、中国电影
风险提示
- 宏观经济变化影响文化消费需求
- 政策效果不及预期
- 产出内容质量不及预期
- 项目制特点导致公司业绩波动
- AI技术进展及应用效果不及预期
延伸阅读
研报PDF原文链接