作者： 财联社 刘晨|
发布时间：2025-03-03 17:03:55
债市全线飘红，制造业PMI回升至50.2，资金面显著转松
摘要
- 2025年2月官方制造业PMI为50.2，较1月份的49.1有所回升。
- 央行今日净回笼1955亿，但跨月后银行间和非银资金利率显著下行。
- 国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.58%，10年期主力合约涨0.23%。
- 银行间主要利率债收益率全线飘红，10年期国债活跃券收益率报1.71%。
正文
制造业PMI回升，经济景气水平有所回升
国家统计局数据显示，2025年2月份制造业采购经理指数（PMI）回升至50.2%，较上月上升1.1个百分点。非制造业商务活动指数为50.4%，综合PMI产出指数为51.1%。三大指数均位于扩张区间，表明我国经济景气水平总体有所回升。
央行净回笼1955亿，资金面转松
央行在公开市场进行970亿元7天期逆回购操作，但由于当日有2925亿元逆回购到期，单日净回笼1955亿元。尽管如此，跨月后银行间和非银资金利率显著下行，市场普遍预计本月资金压力将会缓解。
国债期货全线收涨
国债期货市场表现强劲，30年期主力合约涨0.58%，10年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.19%，2年期主力合约涨0.08%。
银行间利率债收益率全线飘红
银行间主要利率债收益率全线上涨。截至北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率报1.71%，30年期国债活跃券2400006收益率报1.9075%，10年期国开活跃券240215收益率报1.76%。
市场分析：政策效应显现，长端利率修复
华泰固收分析称，2月PMI数据略强于季节性，显示前期政策效应逐步显现，叠加AI等新生产力的影响，市场预期较前期有所改善。尽管权益市场上午对长端品种有一定压制，但下午随着权益市场转跌，长端品种也跟随修复。
结论
- 2025年2月制造业PMI回升至50.2，显示经济景气水平有所回升。
- 央行净回笼资金后，资金面显著转松，市场预期本月资金压力将缓解。
- 国债期货和利率债全线飘红，市场对政策效应和经济复苏的预期较为乐观。
展望未来，市场将继续关注宏观政策和资金面的进一步变化，尤其是两会期间的政策动向。
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