作者： 财联社 李响|
发布时间：2025-03-31 17:14:42
债市收盘：PMI数据回升债市偏弱，国债收益率整体窄幅震荡 
2025年3月31日
摘要： 3月份PMI数据超预期回升，对债市情绪造成一定影响，国债期货收盘多数下跌。但资金面宽松以及机构增持支撑债市，收益率整体窄幅震荡。市场期待未来降准降息，建议关注短久期高收益品种。
正文：
今日，国债期货收盘多数下跌，其中：
- 2年期主力合约跌 0.06%
- 5年期主力合约跌 0.03%
- 10年期主力合约跌 0.01%
- 30年期主力合约涨 0.05%
银行间主要利率债收益率涨跌不一。截至下午16:30：
- 10年期国债活跃券240011收益率上行0.65bp报1.804%
- 30年期国债活跃券2400006收益率持平报2.0225%
- 10年期国开活跃券250205收益率下行1.75bp报1.8425%
国家统计局数据显示，3月份制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，表明制造业景气水平继续回升。三大指数表现如下：
- 制造业采购经理指数 50.5%（上升0.3个百分点）
- 非制造业商务活动指数 50.8%（上升0.4个百分点）
- 综合PMI产出指数 51.4%（上升0.3个百分点）
业内人士指出，近期资金面向下突破关键点位，安全性提升，短端利率和信用债利率下行，基金机构和农商行增持力度较大，稳定了债市表现。市场等待降准降息行情，债市利率下行空间有望进一步打开。
公开市场方面，央行公告称，3月31日开展了1667亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日1350亿元逆回购到期，单日净投放317亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。
银行间回购定盘利率多数下跌。
银银间回购定盘利率多数上涨。
银行间回购利率表现悉数上涨。
一级市场：
农发行182天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.5562%、1.6903%、1.7760%，全场倍数分别为2.99、2.49、2.69，边际倍数分别为2.86、2.5、2.87。
存单方面，今日3M期国股在**1.80%~1.82%位置需求较好，1Y期国股报在1.83%的位置，较前一交易日下行2bp。二级存单方面，3M国股成交在1.87%附近，1Y国股成交在1.89%**位置，均较前一交易日有所下行。
结论：
3月PMI数据回升对债市形成一定压力，但资金面的支撑和机构增持稳定了市场。短期内，建议关注短久期且收益高的债券品种，并密切关注未来降准降息政策的动向。
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