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发布时间：Sun, 02 Mar 2025 00:00:00 GMT
汽车行业周观点（0224-028）
摘要
在短期避险情绪影响下，机器人板块有所回调，但情绪释放后依然看好全年机器人行情。汽车板块方面，智驾平权是最大看点，短期聚焦龙头车企，后续新车上市催化将密集增多。
汽车板块：智驾平权是最大看点，短期仍然聚焦龙头
近期行情
- 申万汽车指数下跌2.7%，申万一级行业排名 24/31位。
行业变化
- 2月1-23日：乘用车零售 92.4万辆，同比 增长18%，环比 下降30%；批发 99.3万辆，同比 增长60%，环比 下降34%。
- 2月25日：特斯拉为中国客户分批次更新软件推出城市道路 Autopilot自动辅助驾驶。
- 2月28日：奇瑞汽车正式向港交所递交 IPO申请。
行情复盘
- 以旧换新政策保证整体销量持续增长，地方补贴细则陆续出台。
- 春节后销量加速恢复至正常水平，1-2月批发销量预计保持增长，后续新车上市的催化将密集增多。
- 比亚迪率先打出“智驾平权”策略，特斯拉FSD入华，后续需要跟踪其他车企智驾的落地情况。
- 2025年智驾大拐点来临，智能化要素对于销量影响越发明显，整车企业从传统制造业向科技型企业转变，估值有望提升。
投资策略
- 把握智驾平权带来的投资机遇，积极参与右侧行情。
建议关注
- 整车龙头组合：A股 比亚迪+江淮汽车+赛力斯；港股 吉利汽车+小米集团+理想汽车。
人形机器人：短期避险情绪下机器人有所回调，情绪释放后依然看好全年机器人行情
近期行情
- Wind机器人指数近五日-5.17%，概念板块排名 242/323。
行业变化
- 2月28日：公司创始人Brett Adcock宣布，将于 2025年下半年启动 Figure02人形机器人的家庭环境Alpha测试。
- 2月28日：北京市发改委设立了 总规模1000亿元的政府投资基金，重点支持人工智能、机器人等产业。
- 2月28日：《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027年）》正式发布，提出 到2027年培育产业链上下游核心企业不少于50家，量产总规模率先突破 万台，培育千亿级产业集群等目标。
行情复盘
- 本周市场在月底效应+两会效应+美国关税三重影响下风偏有所下降，机器人板块在周四周五亦有明显调整。
- 整体上我们认为在市场没有明确超预期且足够承接大量资金的低位新方向出现前，市场活跃资金依然会反复交易以AI以及机器人为首的科技线。
- 当前机器人进入快速迭代期，我们持续看好25年机器人板块国内外共振的机会。
投资策略
- 坚定看好国内外机器人产业链共振机会，交易确定性&边际变化。关注国产链扩散性交易机会以及腱绳端交易机会。
建议关注
- T链核心：中大市值【三花智控】【拓普集团】【恒立液压】；中小市值【北特科技】【五洲新春】；
- 国产机器人链：【中坚科技】【赛力斯】【禾川科技】；川渝链：【豪能股份】【蓝黛科技】【富临精工】；
- 小米核心：【金杨股份】；
- 低位优质汽零：【均胜电子】【银轮股份】【中鼎股份】【信质集团】；
- 国产整机厂：【埃斯顿】【均普智能】；
- 传感器的突破：【汉威科技】【凌云股份】【安培龙】；
- 边际变化标的：【利和兴】。
低空经济：两会召开在即，建议关注低空表述及相关提案
近期行情
- Wind低空经济指数五日涨跌幅-2.6%，概念板块排名 168/323。
行业变化
- 2月24日：民用航空法修订草案提请十四届全国人大常委会初次审议，保障低空经济发展对空域利用的合理需求。
- 2月25日：陕西省发展改革委发布通知，面向省级有关部门、各地及各有关单位征集一批低空经济重点建设项目，建立项目库。
- 2月25日：山西省发展改革委下发通知，明确了2025年航空业发展专项资金投资计划申报的相关事宜。
- 2月28日：AG600-1005架机在陕西蒲城民机试飞中心完成可燃液体排放表明符合性试飞，取证前全部试飞科目圆满完成。
行情复盘
- 本周低空经济板块较为震荡，前半周由于主题资金高切低，板块有所上涨。
- 周四周五由于两会前资金风格切换，叠加大盘有所调整，低空经济指数两日下跌 5.39%。
- 下周即将迎来全国两会，建议关注低空表述、相关提案等。
投资策略
- 两会召开在即，建议关注低空表述及相关提案。
建议关注
- 新标的及优质环节：飞控系统【纵横通信】；规划建设【隧道股份】；低空平台/智慧起降场/飞控系统【众合科技】。
- 老标的：整机【万丰奥威】【绿能慧充】、空管【莱斯信息】【四川九洲】、无人机发动机【宗申动力】、雷达【四创电子】【纳睿雷达】、设计规【深城交】、运营【中信海直】。
风险提示
- 宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件价格年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接