作者： 财联社|
发布时间：2025-03-02 20:27:24
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摘要
全国两会临近，多家券商发布市场策略，分析A股投资主线、中国核心资产春天是否到来，以及科技股行情的持续性和市场震荡的原因，并提出相关配置建议。
关键点
- 全国两会召开在即，市场关注政策预期对A股投资的影响，预计宏观政策更加积极，扩大内需和新质生产力建设成为重点方向。
- 中信证券认为中国核心资产的春天来临，信心修复将从科技扩散至经济领域，建议关注科技、工业和消费板块的“新核心资产30”。
- 国泰君安判断市场已进入结构牛市，但股指震荡仍会延续，科技板块全年看新高，推荐电子、新能源、算力等领域。
- 华安证券认为科技股进入调整期，3月关注基建、医药、汽车、家电等轮动机会，短期高位震荡行情持续。
- 中信建投指出市场震荡整固，科技成长板块仍为主线，短期调整后继续看好AI和科技应用方向。
- 国金证券提示市场波动率上升风险，成长风格分化，建议关注光芯片、智能座舱、新型显示技术等有业绩支撑的科技方向。
- 民生证券提到市场从AI引领的科技板块向传统内需领域切换，推荐消费、工程机械、黄金、有色等顺周期板块。
- 中泰证券认为当前科技股行情类似2021年新能源行情，短期风险偏好驱动下科技股或继续强势，但需警惕高估值风险。
- 券商普遍认为“两会”后政策执行和效果观察期将成为市场关注重点，A股市场有望呈现震荡上行特征。
- 风险提示包括海外经济衰退、中美摩擦加剧、国内政策不及预期等因素。
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全国两会临近：十大券商对A股投资主线及市场走向的策略分析
核心观点概述
随着全国两会临近，多家券商对A股市场走向、投资主线及中国核心资产的前景进行了分析。近期科技股回调引发市场对行情持续性的思考，券商们普遍认为市场将进入震荡整固阶段，但中期趋势仍然向好。
市场环境分析
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外部因素：
- 美国加征关税风险反复，特朗普可能对中国出口商品再加征10%关税
- 美国经济出现"滞胀"迹象，服务业PMI创25个月新低
- 全球地缘政治不确定性增加
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内部因素：
- 全国两会即将召开，政策预期回归现实
- 2月PMI重回荣枯线上方，但中小企业PMI仍然疲弱
- 市场交易结构过热，科技板块资金拥挤度高
主要券商观点
中信证券：中国核心资产的春天来临
- 信心修复将从科技领域逐步扩散到经济领域
- 推出"新核心资产30"组合作为春季配置重心
- 重点关注国产算力、端侧AI、高能量密度能源载体和创新药
国泰君安：股指震荡已经开始
- 2025年股市进入结构牛市，调仓不空仓
- 科技指数调整不出新低，全年看新高
- 推荐电子/新能源/算力、港股互联网、银行/铁路公路/化工/焦煤等
华安证券：科技进入调整期
- 3月重回轮动，科技进入调整期
- 关注基建优势品种、医药、汽车、家电
- 泛TMT成长科技调整时间预计1-3个月，空间上计算机、传媒调整幅度30-35%
中信建投：震荡整固，而非行情结束
- 短期市场将保持震荡整固
- 中期来看，科技成长板块仍为主线
- 关注信贷、钢铁、房产市场和消费领域等边际改善的方向
国金证券：警惕市场波动率上升风险
- 市场波动率或再次回升，成长风格或整体"退潮"
- 建议减持仅靠流动性、情绪驱动的AI端侧
- 增配有业绩支撑的科技成长方向，如光芯片、智能座舱等
中泰证券：本轮科技行情类似2021年新能源
- 当前市场更类似2021年初，而非2014-2015年科技牛市
- 互联网龙头、算力等恒生科技标的或成为局部结构性机会主线
- 坚定看好防御类资产和安全类资产
民生证券："三月转换"拉开帷幕
- 市场从AI引领的科技板块向传统内需领域切换
- 推荐下游消费、中游供给格局较好行业和有色金属
- 关注通胀风险下的大宗商品重估机会
投资主线建议
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科技方向：
- 国产算力和AI应用
- 人形机器人和低空经济
- 具有业绩支撑的科技成长股
- 固态电池、半导体等硬科技领域
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传统方向：
- 基建优势品种
- 医药、汽车、家电等政策催化行业
- 银行、保险等低估值高分红板块
- 有色金属、黄金等大宗商品
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消费领域：
- 品牌服饰、食品、饮品、白电、旅游等下游消费
- 乳制品和大众餐饮等经营有望企稳的板块
- 消费互联网和餐饮供应链
总体而言，券商们认为A股市场短期将维持震荡整固格局，但中期趋势向好，科技产业趋势仍是结构性主线，同时传统内需领域也将迎来轮动机会。