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发布时间：Mon, 24 Feb 2025 00:00:00 GMT
平安证券策略周报：科技创新引领中国资产重估
摘要
上周全球权益市场呈现“东升西降”的态势，中国科技资产表现尤为突出。海外市场受美国经济数据疲软和政策不确定性影响，美股三大指数下跌1.7%-2.5%。国内市场则在科技产业政策支持和创新成果的催化下，港股恒生科技指数领涨6.03%，A股的上证指数、创业板指、科创50指数分别上涨0.97%、2.99%和7.07%。科技创新成为推动中国资产重估的核心动力。
正文
全球市场表现
上周，全球权益市场表现分化明显。海外市场方面，美股受经济数据走弱和特朗普政策不确定性影响，三大指数下跌1.7%-2.5%。美元指数微跌0.14%至106.7。国内市场则呈现出强劲的科技股领涨态势，港股恒生科技指数上涨6.03%，A股的上证指数、创业板指、科创50指数分别上涨0.97%、2.99%和7.07%。
美国经济与政策环境
美国最新经济数据显示服务业、消费和地产领域的边际走弱。2月服务业PMI初值为49.7%，创2023年1月以来新低，低于预期的53.0%。消费者信心指数为64.7，低于前值的71.7，长期通胀预期上修至3.5%，为1995年以来新高。特朗普政府的内政和外交政策仍存不确定性，特别是对俄乌冲突的处理和关税政策的调整。
国内政策与产业动态
国内政策层面，2月17日民营企业座谈会强调了科技创新的重要性，科技产业政策支持信号加码。国资委也召开会议，强调人工智能产业的战略重要性。产业方面，阿里巴巴财报显示AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长，华为发布搭载多项智能化技术的尊界S800车型。
市场表现与资金动向
科创综指ETF的发售为市场引入大量增量资金。截至2月21日，首批13只科创综指ETF合计已募集204亿元。科创综指成分股在行业和市值分布上较科创50更为均衡。
结论
综合来看，AI引领的全球科技创新仍在持续，全球资金对中国科技资产的评价出现了积极转变。中国科技资产的价值重估有望继续支撑春季躁动行情的延续。建议重点关注国产AI与自主可控主线（TMT/机械等），以及两会政策预期博弈方向。同时，需警惕海外关税风险对市场的扰动。
风险提示
- 宏观经济修复不及预期
- 货币政策超预期收紧
- 海外资本市场波动加大
延伸阅读
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