[国信证券]AI眼镜系列专题报告（一）：AI眼镜发展势如破竹，光学显示系统成决胜关键

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Fri, 21 Feb 2025 00:00:00 GMT

AI眼镜系列专题报告（一）：AI眼镜发展势如破竹，光学显示系统成决胜关键

摘要

AI眼镜是大模型智能体应用得以落地的最佳消费电子形态。自2023年大模型落地以来，AI眼镜领域发展不断提速，各大厂商纷纷入局，产品推陈出新。预计2025年，AI眼镜与AR眼镜市场将迎来群雄逐鹿的局面。

正文

AI眼镜发展迅速，各大厂商纷纷入局

自2023年大模型落地以来，AI眼镜领域发展不断提速，各大厂商纷纷入局，产品推陈出新。

  • 2023年9月，Meta与雷朋合作推出第二代智能眼镜Ray-Ban Meta，内置多种组件。
  • 2024年4月，该产品新搭载Meta Llama3大模型，实现语音交互等功能。
  • 2024年9月，Meta发布首款AR眼镜Orion，采用分体式设计与波导方案，虽未面向消费者，但展示了技术突破。
  • 2024年11月，百度发布小度AI眼镜，全球首款搭载中文大模型，预计2025年上半年上市。
  • 2025年1月，雷鸟创新发布雷鸟V3 AI拍摄眼镜。
  • 小米AI眼镜计划2025年2月发布，对标Meta Ray-Ban。

我们认为AI智能眼镜的硬件发展正经历三个阶段：

  1. 无摄像头智能眼镜（AI眼镜）
  2. 带摄像头智能眼镜（AI眼镜）
  3. 带显示屏智能眼镜（AR眼镜）

预计2025年，AI眼镜与AR眼镜市场将迎来群雄逐鹿的局面。

AR设备市场空间广阔，光学显示单元占据整机成本核心

AR技术是一种将真实世界信息和虚拟世界内容相结合的技术，主要产品形态包括AR智能眼镜、抬头显示器（AR-HUD）和AR手持设备等。AR设备出货量近年呈现逐年增长态势，预计2023-2027年CAGR将达37.7%，具有广阔市场空间。

AR整机中，光学显示单元占据成本的43%，是最核心的部分。

光学显示系统是AR眼镜量产与推广的关键

光学显示系统决定了未来能否量产以及大规模推广速度。当前主流的透视方案为光学透视（OST）。AR眼镜的光学透视方案有众多技术路线和不同技术组合，核心在于“微显示方案+光学方案”。

  • 微显示方案：

    • 被动式：LCOS显示方案量产技术较为成熟，有利于降低AR眼镜整体成本。
    • 主动式：MicroLED具有系统简单、高效率、高亮度、高色域、高对比度等优点，未来或成为主流趋势。

  • 光学方案：

    • 棱镜方案和离轴光学方案是AR眼镜商业化之初的有益尝试。
    • 自由曲面方案和BirdBath光学方案相对成熟，普及率较高。
    • 光波导方案有望成为AR眼镜所收敛的光学方案，反射光波导和衍射光波导各有千秋，正在争相脱颖而出。

产业链相关公司

  1. 舜宇光学科技：持续为XR领域客户提供核心产品，已量产最小体积的单色及彩色MicroLED光机。
  2. 水晶光电：具备从光学材料到各类光学元器件、再到近眼虚空显示的一站式光学解决方案能力，聚焦反射光波导技术。
  3. 蓝特光学：显示玻璃晶圆再裁剪切割后可制成AR光波导，应用于AR/VR、汽车LOGO投影等领域。
  4. 韦尔股份：向全球AR/VR客户提供尖端的视觉和传感解决方案，推出单芯片硅基液晶（LCOS）面板产品，适用于下一代AR/XR/MR眼镜以及头戴式显示器中。

结论

AI眼镜与AR眼镜的市场前景广阔，光学显示系统是决定未来量产与推广速度的关键。各大厂商的加速布局和技术突破将为行业带来新的增长点。然而，也需要警惕AR产品需求不及预期、AR渗透率提升不及预期、技术路线推进不及预期、行业竞争加剧等风险。:rocket:

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