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发布时间：Thu, 12 Jun 2025 00:00:00 GMT
智能眼镜：AI形态领航，探索AR新视界 
摘要
本研报深入探讨了智能眼镜作为AI大模型理想载体的潜力，分析了AI眼镜向AR眼镜演变的趋势，并聚焦光波导+Micro LED核心技术瓶颈与产业链协同发展。研报指出，AI眼镜产业正从预期管理阶段迈向销量落地阶段，并为投资者提供相关标的建议。
正文
1. 智能眼镜：最具智能化改造潜力的AI大模型载体
AI大模型能力的提升推动人机交互方式变革，为新型AI终端载体的诞生创造条件。新一代智能终端设备将具备颠覆性创新与生态重构能力。
- 智能眼镜的AI赋能潜力尤为突出，原因在于：
- 眼镜形态靠近人的耳、眼、嘴等重要感官器官。
- AR显示能力为AI提供文本和图像输出能力。
- 有效挖掘AI大模型落地应用的潜能。
2. 
智能眼镜：AI先行，探索AR
- 2023年Ray Ban Meta的出现，使市场对AI眼镜的产品形态达成共识：眼镜硬件 + AI功能 + 拍摄 + 语音。
- 2024年RayBan Meta年销量超140万副，验证了简化后的AI眼镜产品商业模式的可行性。
- 随着用户对AI眼镜接受度提升，眼镜产品的发展趋势是逐步叠加光学显示模块，演变为 AI + AR眼镜。
- AI眼镜 专注于语音、图像信息的捕捉，聚焦智能化处理与人机交互，提供智能化的辅助服务。
- AR眼镜 更侧重于提供沉浸式的增强现实体验。
- AI眼镜 核心硬件需求聚焦于SoC处理器，要求 低功耗、高性能。
- AR眼镜 不仅依赖SoC处理器及各类传感器，还需 光学模组 来生成虚拟图像。
3. 
光波导+Micro LED成为核心瓶颈，产业链协同推进AR眼镜落地
- 当前光学模组难以兼顾性能与轻量化量产。
- 上游光学模组元件制造工艺复杂、技术难度大，致使成本居高不下，严重阻碍AR眼镜的量产普及。
- 认为衍射光波导+Micro LED光学组合有望成为AR眼镜终局方案，带来更优显示和佩戴体验。
4. 
产业链布局
- 光波导加工环节: 蓝特光学、美迪凯
- 光波导全产业链: 水晶光电
- 光机/整机组装: 舜宇光学科技、歌尔股份
- SiC材料: 天岳先进
结论
AI眼镜产业正从预期管理阶段迈向销量落地阶段。- 从发展趋势看，AR作为AI的理想显示载体，智能眼镜在形态上必然逐步向AR演变。
- SoC是AI眼镜硬件的关键，光学则是AR眼镜硬件的核心问题。
投资建议
重点关注以下领域：
- 品牌：小米集团、漫步者、亿道信息
- 方案商：润欣科技、移远通信、广和通、美格智能
- 代工：歌尔股份、国光电器、天键股份、佳禾智能
- 光学：蓝特光学、水晶光电、舜宇光学
- SOC：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、全志科技、中科蓝讯、泰凌微、炬芯科技、星宸科技、富瀚微、翱捷科技
- 存储芯片：德明利、兆易创新、佰维存储、普冉股份
- 渠道商：博士眼镜、明月镜片、孩子王
- SiC：天岳先进
- 零部件：福立旺
风险提示
AR销量不及预期
AR光学方案更迭不及预期
汇率波动
延伸阅读
研报PDF原文链接