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发布时间：Wed, 19 Feb 2025 00:00:00 GMT
[国信证券]公用环保202502第3期：美国成立国家能源委员会，AI如何赋能电力行业核心观点
摘要
- 市场回顾：本周沪深300指数上涨1.19%，公用事业指数下跌0.17%，环保指数上涨0.84%。
- 重要事件：美国总统签署行政令，正式宣布成立国家能源委员会，旨在强化美国的能源主导地位。
- 专题研究：AI在电力行业中的应用，提升运营效率，预计2028年智能算力耗电量将达到0.38万亿kWh。
- 投资策略：推荐多家公用事业和环保领域的龙头企业。
正文
市场回顾
本周市场表现如下：
- 沪深300指数：上涨1.19%
- 公用事业指数：下跌0.17%
- 环保指数：上涨0.84%
在申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅分别处于第28和第19名。具体板块表现：
- 环保板块：上涨0.84%
- 电力板块：
- 火电：下跌0.96%
- 水电：上涨0.11%
- 新能源发电：下跌0.09%
- 水务板块：下跌0.29%
- 燃气板块：下跌0.64%
重要事件
美国总统签署行政令，正式宣布成立国家能源委员会。该委员会的职责包括：
- 制定实现能源主导地位的战略建议
- 全面参与联邦政府能源许可、生产、分配、监管和运输等各个环节
- 通过简化程序、加强私营部门投资，以及创新来强化美国的能源主导地位
- 促进美国联邦政府与美国能源企业之间的合作，确保能源政策的连贯性和一致性
- 通过与能源利益相关者沟通协商，扩大能源生产规模，并解决能源成本方面的难题
专题研究：AI如何赋能电力行业
AI在电力行业中的应用是先进电力物联网的重要组成部分，具体体现在：
- 发电侧：预测风光出力，减少弃风弃光
- 输配电侧：提升电网调度能力，降低运营维护成本
- 用电侧：降低用电成本
电力基础设施也是发展AI的重要支撑。2022年算力耗电量达到460TWh，约占2%。预计到2028年，我国智能算力耗电量将达到0.38万亿kWh。
投资策略
公用事业
- 煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐：
- 华电国际
- 国电电力
- 上海电力
- 国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐：
- 龙源电力
- 三峡能源
- 广西能源
- 福能股份
- 中闽能源
- 装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐：
- 中国核电
- 中国广核
- 电投产融（国家电投整合核电资产，打造A股第三家核电运营商）
- 全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐：
- 长江电力
- 燃气推荐具有区位优势，量价张力较强的城市燃气龙头，推荐：
- 华润燃气
- 九丰能源
环保
- 水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐：
- 光大环境
- 欧盟SAF强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐：
- 山高环能
结论
- 市场表现：公用事业和环保板块本周表现不一，但整体市场趋势向好。
- 政策影响：美国成立国家能源委员会，预示全球能源政策将更加注重效率和创新。
- AI赋能：AI在电力行业的应用前景广阔，未来智能算力耗电量将大幅增加。
- 投资建议：推荐多家公用事业和环保领域的龙头企业，特别是那些在政策支持和市场趋势中受益的公司。
风险提示：
- 环保政策不及预期
- 用电量增速下滑
- 电价下调
- 竞争加剧
延伸阅读
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