作者： 海通策略|
发布时间：2025-02-16 09:25:03
科技龙头驱动下，AI主题热度分析
摘要
- 节后A股市场情绪回暖，春季行情如期展开
- 得益于DeepSeek概念催化，科技板块投资热情高涨
- 截至25/02/14，DeepSeek指数累计上涨48%，跑赢Wind全A指数43个百分点
- AI等科技主题和科技龙头公司的热度持续升高
正文
市场整体热度
- 估值角度：截至25/02/14，万得全A PE（TTM）/PB（LF）分别为18.7倍/1.6倍，分别处于历史分位49%/15%。
- 交易指标：万得全A周换手率（年化）达483%，处于历史分位82%；A股融资交易占总交易比重10%，处于历史分位78%。
- 大类资产比价：全A风险溢价率3.71%，处于历史分位14%；全A股债收益比1.47，处于历史分位1%。
行业和主题热度
- AI、人形机器人等科技主题交易火热，电子、计算机、传媒、机械等行业交投活跃。
- 截至25/02/14，TMT和机械板块综合热度处于历史偏高水平，计算机（99%）、机械设备（94%）、传媒（92%）、电子（84%）、通信（83%）等行业综合热度均在80%以上。
- DeepSeek指数PE/PB处于历史高位99%/99%，交易指标同样位居高位。
个股角度
- 中芯国际、科大讯飞、中兴通讯等个股市场热度较高，估值和交易指标均处于历史高位。
- 港股中，小米集团、阿里巴巴等个股市场热度较高。
春季行情展望
- 政策催化、流动性宽松、基本面改善是驱动春季行情的主要因素。
- 24年中央经济工作会议明确提出更加积极有为的宏观政策，2月5日国务院会议提出要加强政策与市场的互动。
- 1月新增社融7.06万亿元，为历史同期最高水平，流动性改善明显。
- 企业利润明显改善，12月工业企业利润同比增速回升至11.0%，基本面修复加速。
科技产业前景
- 科技产业正处在新一轮向上大周期中，以AI为代表的新一代信息技术正在加快落地应用。
- DeepSeek-R1模型性能可比肩OpenAI o1正式版，后续开源与低成本特性或将加速AI应用发展。
- 24/25年电子、通信、计算机行业归母净利增速分别为30%/35%、20%/30%、-5%/15%。
中国版“M7”概念
- 中国科技龙头如寒武纪、海光信息、科大讯飞等表现亮眼，吸引市场高度关注。
- 中国版“M7”概念正逐渐形成，受益于AI、半导体、高端制造等科技产业发展趋势。
政策加码下的地产与消费医药
- 地产和消费医药的估值和基金配置力度已处在历史低位，政策发力下基本面有望出现更多积极变化。
- 消费医药：资产负债表修复+财政政策发力，基本面有望改善。
- 地产：政策发力下房地产市场有望“止跌回稳”，基本面数据已出现积极信号。
结论
- A股市场情绪回暖，春季行情正在展开，得益于政策催化、流动性改善和基本面修复。
- AI等科技主题和科技龙头公司的热度持续升高，科技产业前景广阔。
- 中国版“M7”概念正逐渐形成，科技龙头公司投资确定性较高。
- 政策加码下的地产与消费医药仍有较大预期差，值得关注。
延伸阅读
原文链接