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发布时间：Fri, 08 May 2026 16:00:00 GMT
[国信证券] 2026年Q1运动品牌产品竞争分析：高端化与差异化引领增长
核心摘要
2026年第一季度，运动户外行业呈现明显的分化趋势：高端市场稳步上行，而大众跑鞋品类陷入激烈的“价格战”。运动服装凭借“量价齐升”成为增长引擎，运动鞋则在销量转正的同时面临均价下行的压力。国际品牌中，耐克仍处调整期，阿迪达斯强势反弹；本土品牌中，安踏与李宁凭借专业矩阵与综合实力实现了份额扩张。
行业大盘：增长提速，服饰表现强于鞋类
2026年Q1，运动户外电商大盘（天猫、京东、抖音三平台）表现亮眼，环比增速显著增加：
- 整体规模：销售额同比增长 10.7%，销量增长 4.3%，均价上涨 5.8%。
- 品类分化：
- 运动服饰：呈现明显的“量价齐升”。销售额增长超20%，其中运动休闲服均价同比上升 17.0% 至 268元。
- 运动鞋类：销量增长改善，销售额增速回正至 6%。但受内卷影响，均价同比下降 1.0% 至 299元。
- 渠道表现：天猫占比最大且增速突出；抖音保持稳定增长；京东出现明显下滑。
品牌表现：耐克阵痛持续，阿迪快速复苏
1. 国际品牌：
- 耐克 (Nike)：面临调整压力，销售额同比下滑 9.5%，市场份额缩减 2.4 个百分点至 10.7%。其鞋类及服装品类均出现不同程度下滑。
- 阿迪达斯 (Adidas)：表现强劲，销售额大增 36.9%，份额提升至 10.6%。其 Adizero 系列销售额激增 140%+，多款篮球鞋与板鞋单品带动了整体增长。
2. 本土品牌：
- 安踏 (ANTA)：凭借跑鞋大单品矩阵及欧文、狂潮系列篮球鞋，带动整体份额提升，综合实力稳健。
- 李宁 (LI-NING)：依托专业跑鞋矩阵的新科技加持及韦德之道等核心IP，维持了较好的增长势头，份额有所提升。
- 特步 & 361度：份额出现小幅下降。主要受专业跑鞋矩阵价格竞争及低价平台（得物、拼多多等）分流影响。
细分场景洞察：高端稳定，大众“内卷”
- 高端市场：少量高端品牌在保持价格稳定的前提下，实现了销售额的高速增长，“高端风景独好”。
- 大众跑鞋：碳板/马拉松鞋及训练鞋价格大幅下跌，价格战激烈。
- 新兴场景：户外和通勤场景保持高增长。通勤场景向低价市场扩容明显，运动休闲鞋、板鞋增速领先。
总结与建议
核心结论
- 竞争升维：行业竞争已从单一产品比拼升级为品牌内涵、产品矩阵及差异化场景的综合实力竞争。
- 消费分化：单纯的“平替”已难满足需求，具有高端细分属性和创新能力的品牌更具景气度。
- 价格趋势：服装均价上行，鞋类由于功能性产品同质化，均价仍处于承压态势。
投资建议
- 重点推荐：具有丰富高端品牌矩阵和综合运营能力的 安踏体育；具备强产品创新力及营销发力的 李宁。
- 建议关注：处于跑鞋矩阵扩容期的 特步国际，以及爆款孵化能力强的 361度。
风险提示
- 宏观经济疲软导致消费需求不足；
- 行业竞争进一步加剧导致利润率受损；
- 国际政治经济风险及汇率波动。
延伸阅读
研报PDF原文链接