作者： |
发布时间：Wed, 29 Apr 2026 16:00:00 GMT
【信达证券】凌云光 (688400) 点评报告：AI赋能主业多点开花，具身智能与光通信打开想象空间
报告摘要
凌云光作为国内机器视觉领域的领军企业，通过AI技术深度赋能工业自动化，实现了在显示、印刷、电子等多行业的“多点开花”。公司凭借深厚的技术底蕴，正积极向具身智能与光通信等高增长赛道延伸，有望构建全新的增长极。
核心正文
1. 
AI赋能主业：机器视觉进入“提质增效”新阶段
凌云光持续利用**人工智能（AI）**技术升级其核心机器视觉算法。
- 多点开花：在显示面板、半导体、精密电子及印刷包装等领域，公司视觉检测设备的精度与效率持续提升。
- 国产替代：凭借算法迭代，公司在高端检测市场进一步抢占外资品牌份额，核心竞争力不断增强。
2. 
具身智能：从视觉感知迈向空间计算
公司前瞻性布局具身智能领域，将机器视觉从“静态检测”推向“动态交互”：
- 核心技术储备：依托在空间计算、3D视觉及多模态感知的技术积累，为人形机器人及工业协作机器人提供关键的“眼睛”与“大脑”。
- 应用潜力：有望在未来高端制造的柔性生产线中占据重要生态位。
3. 
光通信：把握算力基础设施浪潮
在AI算力需求激增的背景下，凌云光积极拓展光通信业务：
- 公司通过精密光学设计与加工能力，切入高速光模块检测及相关光组件市场。
- 协同效应：光通信业务与机器视觉主业在底层光学技术上高度协同，为公司贡献新的利润增长点。
4. 
财务预测与估值指标
根据报告分析，公司所属行业为专用设备，相关盈利预测如下：
| 关键指标 | 预测数据 |
|---|---|
| 股票代码 | 688400.SH |
| 2026年盈利预测 | 持续增长（详见完整版） |
| 2027年盈利预测 | 稳步释放（详见完整版） |
| 行业分类 | 专用设备 |
| 报告评级 | 买入/增持（基于点评逻辑） |
结论
凌云光在深耕机器视觉基本盘的同时，通过AI赋能实现了跨行业的技术输出。公司在具身智能和光通信领域的战略布局，不仅拓宽了业务边界，更使其站在了未来科技产业变革的核心位置。
看好逻辑：
- AI核心驱动：算法领先优势转化为市场份额。
- 新赛道爆发：具身智能与光通信打开长期成长天花板。
- 行业地位稳固：作为专用设备龙头，受益于制造业自动化升级长周期。
延伸阅读
研报PDF原文链接