[华源证券][蘅东光]AI算力核心光器件供应商，绑定全球头部光通信品牌成长可期

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Fri, 23 Jan 2026 16:00:00 GMT

:rocket: 【华源证券】蘅东光（920045）：AI算力核心光器件领军者，深度绑定全球头部品牌

:bookmark_tabs: 报告摘要

蘅东光（920045） 作为AI算力产业链中的核心光器件供应商，通过深度绑定全球头部光通信品牌，正处于业务高速扩张的黄金期。随着全球AI算力需求的持续爆发，公司核心器件产品的市场份额与盈利能力有望实现双双突破。

:magnifying_glass_tilted_left: 核心正文

1. 行业定位与竞争优势 :globe_with_meridians:

公司深耕通信设备行业，核心产品聚焦于AI算力光器件。通过技术创新与全球化布局，公司已成功打入全球头部光通信品牌的供应链体系。这种**“深度绑定”**的战略不仅为公司提供了稳定的订单流，更为其在高端光模块市场的技术迭代中抢占了先机。

2. 盈利预测与估值分析 :chart_increasing:

根据华源证券的最新测算，公司未来两年的业绩表现将保持高速增长态势：

  • 2026年预测：
    • 预计收益（EPS）：4.2907
    • 市盈率（P/E）：73.59
  • 2027年预测：
    • 预计收益（EPS）：6.0405
    • 市盈率（P/E）：52.30

3. 评级说明 :light_bulb:

基于对公司核心竞争力和行业景气度的综合评估，华源证券给予蘅东光 “增持” 评级，这也是该机构对该标的的 “首次” 覆盖。

:memo: 研报结论

核心结论： 蘅东光凭借在AI算力光器件领域的深厚积淀，已成为全球算力基础设施建设中不可或缺的一环。

:glowing_star: 看好逻辑：

  1. AI需求驱动： 全球AI算力竞赛持续升级，带动高端光器件需求量价齐升。
  2. 客户资源壁垒： 绑定全球头部光通信品牌，构建了极高的行业护城河。
  3. 业绩增长确定性： 2026-2027年的业绩预测显示公司正进入收益快速释放期，成长空间广阔。

投资评级： :green_circle: 增持（首次评级）

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接