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发布时间：Tue, 28 Apr 2026 16:00:00 GMT
AI量化4月政治局会议：存量政策用足，结构机会渐明
摘要
国信证券总量团队利用 DeepSeek 大模型对4月28日政治局会议通稿进行深度语义分析与量化打分。研究显示，当前政策重心已从“超常规逆周期调节”转向**“用好用足存量政策”。虽然总量政策主动加力的峰值已过，但结构性工具正精准发力。走出通缩是未来确定性最高的主线，建议关注AI科技、消费地产与资源品**的资产机会。
正文
一、 存量政策提效，走出通缩正当时 
会议对一季度经济评价为“起步有力，主要指标好于预期”。政策信号清晰：当前非政策加码时机，而是推动存量政策落地见效的关键窗口。
- 预期修复取代总量扩张：关键词分析显示，“降息”表述被删去，而**“稳定”、“信心”、“就业”**词频回升。这表明政策意图已从拉动总量转向修复预期。
- 新质生产力落到实处：**“人工智能”、“算力”、“制造业”**出现密度极高。
- 价格锚定信号出现：**“反内卷”与“生猪”**罕见被点名，显示出高层对价格层面修复的高度重视。
二、 总量政策退潮，工具箱悄然换挡 
根据国信证券 AI 量化政策强度框架，本次会议呈现出**“总体稳健、结构分化”**的特征：
- 总体得分： 综合得分为 0.725（高于去年12月的 0.676 及去年4月的 0.679），表述整体趋于积极。
- 总量政策回落：
- 财政政策得分从 0.830 锐减至 0.214。
- 货币政策得分从 0.884 降至 0.331。
- 反映出财政侧重“优化结构”，货币侧重“前瞻灵活”，而非单纯规模扩张。
- 结构政策回升：
- 地产政策： 从 0.613 升至 0.675。
- 民生政策： 从 0.331 升至 0.517。
- 内需政策： 从 0.519 升至 0.523。
三、 政策定力之下，关注结构性资产机会 
未来政策节奏可概括为：“财政靠前、货币跟随、结构精准”。
- 宏观环境： 二季度经济增速预计维持在 4.8%-5% 区间，**“走出通缩”**是核心判断。
- 财政动能： 超长期特别国债加速发行，8000亿准财政资金预计在下半年集中投放，基建投资将维持高位。
结论与资产建议
1. 股市：平稳向好，均衡配置 
- 受益于通缩预期修复，A股有望获得支撑。
- 重点关注： AI科技（算力/高端制造）、消费地产及资源品。
2. 债市：短期震荡，价值弱化 
- 资金利率中枢下行空间受限，长端利率下行趋于收窄，配置价值有所下降。
3. 大宗商品：价格中枢回升 
- 受“反内卷”整治及猪价企稳推动，黑色系与化工品或迎来修复窗口。
风险提示：
AI大模型存在不稳健性；海外市场波动；海外政策调整滞后。
延伸阅读
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