[中银证券]策略周报：“春躁”调整期，静待AI催化

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sat, 07 Feb 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: 【中银证券】策略周报：“春躁”调整期，静待AI催化

:pushpin: 摘要

当前市场进入“春躁”行情的节奏调整期。受海外及商品市场波动影响，短期呈现缩量震荡格局。展望后市，节后科技成长有望重回主线，尤其在经历持续回调及利空出尽后，AI应用板块或将迎来触底反弹。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文分析

1. 市场进入调整期，风格趋于均衡 :balance_scale:

本周市场呈现“板块轮动、个股活跃”特征。受海外商品价格波动影响，前期涨幅较大的科技及有色行业出现调整，消费板块则迎来修复。

  • 当前格局： 市场处于节前缩量震荡，系统性反弹动力不足。
  • 配置建议： 节前资金预计偏向红利、价值等防御性板块；
  • 后期展望： 随着两会政策窗口打开，市场焦点有望在节后重新转向科技成长与高弹性方向。

2. 有色行业：短期波动不改长期逻辑 :gem_stone:

尽管短期波动增加，但中银证券认为2026年有色行业受益于“金融属性”与“产业趋势”共振的逻辑并未改变。

  • 核心观点： 短期回调提供了中长期视角下更好的布局机会，长期重估逻辑不改。

3. 历史复盘：春节长假往往是AI催化的“温床” :robot:

回顾近三年，全球AI产业的重要突破往往发生在春节窗口期：

  • 2023年（兔年）： ChatGPT关注度飙升，节后A股科技股显著上涨。
  • 2024年： OpenAI发布Sora、谷歌发布Gemini 1.5，美股AI巨头录得巨大涨幅。
  • 2025年： DeepSeek横空出世，引发全球关注，节后第一周中国AI资产大涨。
  • 2026年展望： 无法忽视全球AI科技的进步速度，需警惕长假期间潜在催化带来的**“上行风险”**。

4. AI应用：利空出尽，静待反弹 :rocket:

2026年1月中旬以来，AI产业链出现持续回调，主要受微软财报忧虑、英伟达投资态度及SaaS竞争压力影响。但机构认为市场过度担忧：

  • 逻辑重塑： 传统SaaS厂商凭借行业积淀与数据优势，有望构建AI时代新壁垒。
  • 国产模型更新潮： 2026年大模型迎来“春节档”，豆包2.0、SeedDance 2.0、Qwen 3.5等头部模型有望在春节前后密集更新。
  • 反弹机遇： 当前处于情绪低点，随着利空落地，AI应用、云服务、存储等环节有望触底反弹。

:light_bulb: 结论

  1. 节奏判断： 节前防御，节后看进攻。
  2. 核心主线： 坚定看好AI产业链。重点关注AI应用端在经历了1月中旬至2月初的回调后，由国内大模型密集更新带动的反弹机会。
  3. 行业布局： 科技成长（AI应用、存储、云服务）+ 资源品重估（有色）。

:warning: 风险提示

  1. 政策落地及宏观经济波动不及预期。
  2. 市场波动风险。
  3. 海外经济超预期衰退及流动性风险。

:light_bulb: 延伸阅读
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