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发布时间：Mon, 27 Apr 2026 16:00:00 GMT
[爱建证券] 汽车行业周报：北京车展新车密集发布，AI加速上车
【摘要】
本周汽车板块表现相对低迷，申万汽车板块下跌 1.16%。行业亮点集中在出口结构优化（插混/混动接力纯电）与智能化趋势（北京车展AI密集上车）。乘用车市场终端虽处于筑底期，但新能源零售渗透率已突破 60%。中报及年报显示，具备新产品及后市场业务布局的企业利润增长显著。
【市场表现：板块小幅回调】
本周申万汽车板块报收 7,752.3点，下跌 1.16%，在31个申万一级行业中排名第 22 位。
- 子板块表现：
摩托车及其他：+1.42%
商用车：-0.15%
汽车零部件：-0.92%
汽车服务：-1.68%
乘用车：-2.76%
【出口分析：结构性亮点突出】
1-3月中国汽车出口表现优于预期，呈现**“质量与结构双优化”**特征：
- 出口总量： 1-3月累计出口 234万辆，同比 +53%；3月单月出口 79万辆，同比 +39%。
- 动力类型变化： **插混（PHEV）及混动（HEV）**替代纯电成为增量主力。
- 纯电动：占比 28%（同比+2%）
- 插混：占比 15%（同比+3%）
- 混动：占比 8%（同比+2%）
- 纯燃油：占比 37%（同比-7%）
【周度数据：终端需求筑底，新能源韧性强】
4月1-19日数据显示，乘用车市场整体承压，但新能源渗透率持续攀升：
- 全市场零售： 62.7万辆，同比 -26%，环比 -18%。
- 新能源市场零售： 38.7万辆，同比 -14%。
- 关键指标：
全国乘用车新能源零售渗透率：61.7%
厂商新能源批发渗透率：54.7%
【重要公告：业绩分化，部分企业净利激增】
- 福田汽车： 2025财年营收612.47亿元（+28.41%），净利润13.64亿元（+1593.29%），后市场业务表现亮眼。
- 合力科技： 营收7.54亿元（+28.75%），净利润2872万元（+355.53%），受益于模具出口增加。
- 特斯拉： Q1营收223.9亿美元（+16%），毛利率21.1%，优于市场预期。
- 海泰科： 营收8.26亿元（+21.61%），受益于新能源车轻量化需求。
- 富维股份： 净利润4.65亿元（-8.58%），主因成本上升。
【行业要闻：北京车展引领智能化风向】
- 北京车展： AI加速上车，线控转向成为40万级车型标配，自研芯片与大模型量产成为核心竞争力。
- 自动驾驶： 广东推动 L3级 准入试点；奇瑞与英伟达达成全球战略合作，布局辅助驾驶及机器人。
- 能源技术： 宁德时代发布钠电、凝聚态、快充等新技术；小鹏飞行汽车计划年底推出首款产品。
【投资建议与结论】
结论： 2026年高阶自动驾驶有望迈向规模化商用。具备大模型、算法、芯片及数据闭环全栈自研能力的头部车企将率先实现技术落地，并获得产品溢价与估值提升。
建议关注标的：
- 整车领域：
小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪(002594.SZ)。 - 零部件领域：
关注海外产能布局领先的 保隆科技(603197.SH)。
【风险提示】
- 智能化技术发展进度不及预期；
- 汽车行业价格战及竞争加剧；
- 贸易政策变化及关税壁垒影响出口。
延伸阅读
研报PDF原文链接