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发布时间：Fri, 18 Apr 2025 00:00:00 GMT
申港证券汽车行业研究周报（2025年3月）：新能源汽车表现亮眼 
摘要
本周报分析了2025年3月中国汽车市场的销量、库存情况，以及新能源汽车的表现。数据显示，3月汽车市场热度延续，新能源汽车销量增速亮眼，渗透率持续提升。报告还提出了汽车板块的投资策略，并重点关注相关优质标的。
正文
每周一谈：3月新能源汽车表现亮眼
2025年3月，随着车企新车型不断发布和居民购车需求持续释放，汽车市场热度延续，呈现良好发展态势。尤其是新能源汽车，销量增速保持较高水平。同时，在各项刺激政策的支持下，预计汽车销量将继续攀升。
总体销量
- 3月汽车销量为 291.5 万辆，同比增长 8.2%。
- 2025年1-3月，汽车累计销量为 747 万辆，同比增长 11.2%。
库存情况
- 3月汽车经销商综合库存系数为 1.6，同比持平，环比减少 3.1%。
- 同期经销商库存预警指数为 54.6，同比减少 3.7，环比减少 2.3，汽车库存略有减少。
新能源汽车
- 3月，我国新能源汽车销量为 123.7 万辆，同比增长 40.1%，渗透率达 42.4%。
- 2025年1-3月，新能源汽车销量为 307.5 万辆，同比增长 47.1%，渗透率为 41.2%。
投资策略及重点关注
汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，以及新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。建议关注：
- 在新能源领域具备先发优势的自主车企，如 比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等。
- 业绩稳定的低估值零部件龙头，如 华域汽车、福耀玻璃等。
- 电动化和智能化的优质赛道核心标的，如 华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等。
- 国产替代概念受益股，如 菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等。
- 强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如 拓普集团、文灿股份、旭升集团等。
本周重点关注组合：比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威和上声电子。
市场回顾
汽车板块本周涨跌幅为 -5.51%，在申万31个板块中位列第21位。汽车行业本周跑输沪深300。
- 主要指数涨跌幅： 上证指数（-3.11%）、沪深300（-2.87%）、深证成指（-5.13%）、创业板指（-6.73%）。
- 细分行业周涨跌幅： 汽车服务（-6.82%）、汽车零部件（-7.51%）、乘用车（-1.73%）、商用车（-6.22%）、摩托车及其他（-4.36%）。
- 汽车行业周涨幅前五： 海联金汇、双林股份、派特尔、美晨科技、襄阳轴承。
- 汽车行业周跌幅前五： 万向钱潮、久祺股份、今飞凯达、威唐工业、圣龙股份。
风险提示
- 汽车销量不及预期
- 汽车产业刺激政策落地不及预期
- 市场竞争加剧的风险
- 关键原材料短缺及原材料成本上升的风险
结论
3月新能源汽车市场表现亮眼，投资策略上应关注低估值龙头和新能源产业链核心标的。同时，需警惕汽车销量不及预期、政策落地风险以及市场竞争和原材料成本风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接