[国金证券][金盘科技]在手订单充足，AIDC&海外业务高速增长

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Thu, 23 Apr 2026 16:00:00 GMT

:rocket: [国金证券] 金盘科技 (688676)：在手订单充足，AIDC & 海外业务开启成长新篇章

:memo: 报告摘要

金盘科技作为电网设备行业的领先企业，凭借其在干式变压器领域的深厚积淀，目前呈现出在手订单充足、海外市场高速扩张以及AIDC（AI数据中心）业务爆发式增长的良好态势。国金证券维持其**“买入”**评级，看好公司在能源转型及算力基建浪潮中的长期竞争力。

:bar_chart: 正文分析

1. :clipboard: 在手订单充沛，业绩增长动能强劲

公司目前经营状况稳健，在手订单量持续保持高位，为后续业绩的确定性释放提供了坚实支撑。

  • 核心竞争力： 凭借数字化工厂带来的效率优势与产品品质，公司在电网、新能源等传统优势领域份额持续领先。
  • 交付能力： 随着产能布局的优化，订单转化效率稳步提升。

2. :globe_showing_americas: 海外业务：全球化布局进入收获期

海外市场已成为公司最重要的利润增长极：

  • 高速增长： 海外业务收入占比及毛利率表现优异，显示出公司在国际市场较强的议价能力。
  • 市场覆盖： 深度参与全球能源结构转型，在北美、欧洲等高端市场认可度持续提升，海外订单增速显著高于国内平均水平。

3. :robot: AIDC 业务：精准卡位算力基建新赛道

随着全球AI算力需求激增，**AIDC（人工智能数据中心）**对高性能配电设备的需求迎来爆发：

  • 产品优势： 公司针对数据中心开发的高端变压器产品，完美契合AI服务器对高可靠性、高功率密度的严苛要求。
  • 先发优势： 已成功进入国内外多家头部互联网及算力企业的供应链体系，AIDC业务正成为公司第二增长曲线。

4. :high_voltage: 行业属性与市场地位

  • 所属行业： 电网设备（电力设备及新能源）。
  • 技术壁垒： 拥有领先的干式变压器技术及全产业链数字化制造能力。

:bullseye: 结论与评级建议

鉴于公司在新能源、海外扩张及AI基础设施三大维度的共振增长，国金证券给出如下盈利预测建议：

  • 评级变动： 维持“买入”评级 :white_check_mark:
  • 盈利预测： 预计 2025-2027年 公司将保持高质量的盈利增长，营收规模与利润水平有望持续刷新历史新高。
  • 投资逻辑：
    1. 确定性： 在手订单充裕，短期业绩无忧。
    2. 成长性： 海外市场+AIDC 双轮驱动。
    3. 稀缺性： 具备全球竞争力的数字化电力设备标的。

风险提示： 海外贸易政策风险、原材料价格波动风险、AIDC建设进度不及预期。

:light_bulb: 延伸阅读
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