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发布时间：Wed, 22 Apr 2026 16:00:00 GMT
[国金证券] 横店东磁 (002056) 研报分析：光伏逆境彰显经营韧性，磁材锂电稳健向好
报告摘要
面对光伏行业严峻的周期性波动与市场挑战，横店东磁凭借“磁材+器件、光伏+锂电”的多元化业务协同模式，展现了极强的经营韧性。在光伏业务承压的背景下，公司磁材与锂电业务保持稳健向好态势，差异化竞争优势进一步凸显。国金证券维持对横店东磁的**“买入”**评级。
盈利预测与核心估值
根据国金证券预测，公司未来几年的盈利能力将持续提升，当前股价对应市盈率处于较低水平，具备较高投资价值。
| 指标 | 2026年预测 (E) | 2027年预测 (E) |
|---|---|---|
| 每股收益 (EPS) | 1.19 元 | 1.49 元 |
| 市盈率 (PE) | 7.00 倍 | 5.60 倍 |
- 东财评级： 买入
- 评级变动： 维持
- 所属行业： 光伏设备
正文分析
1. 
光伏业务：逆境中彰显差异化韧性
在行业整体面临价格下行与产能过剩的“逆境”中，横店东磁光伏业务表现优于同行。
- 市场策略： 公司深耕欧洲高端分布式市场，通过品牌溢价和优质服务维持了相对稳定的毛利水平。
- 技术迭代： 积极推进 TOPCon 高效电池与组件产能落地，技术领先性保障了产品的市场竞争力。
2. 
磁材业务：筑牢基本盘，全球领先
作为公司的传统优势业务，磁性材料始终发挥着“压舱石”的作用。
- 稳健增长： 磁材业务在汽车电子、光伏逆变器、消费电子等领域需求支撑下，保持了稳健的盈利能力。
- 行业地位： 公司作为全球磁性材料龙头，规模效应与成本控制能力极强，市场份额持续领先。
3. 
锂电业务：聚焦细分赛道，贡献新动能
锂电业务是公司近年来的重要增长引擎，重点聚焦小动力及储能领域。
- 产能释放： 随着新产能的逐步达产，公司在电动工具、智能家居等细分市场的渗透率不断提升。
- 稳步向好： 受益于原材料成本企稳及下游需求回暖，锂电业务盈利空间有望进一步打开。
结论
横店东磁通过多元业务的有效对冲，成功抵御了单一行业波动风险。
- 光伏业务有望随行业供需改善而迎来反弹；
- 磁材业务持续贡献稳定现金流；
- 锂电业务打开中长期成长空间。
预计 2026-2027年 公司将进入业绩释放期，维持“买入”评级，建议投资者重点关注其估值修复机会。
延伸阅读
研报PDF原文链接