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发布时间：Wed, 22 Apr 2026 16:00:00 GMT
[华鑫证券] 鸿富瀚 (301086) 公司事件点评报告
消费电子稳健增长，把握液冷高景气机遇
【摘要】
鸿富瀚作为消费电子功能性器件领域的领先企业，在维持核心业务稳健增长的同时，积极布局液冷散热等高景气赛道。随AI算力需求爆发，公司液冷相关业务有望成为第二增长曲线。华鑫证券维持“买入”评级，看好公司在中长期的盈利弹性与估值溢价。
【正文内容】
消费电子基石稳固，份额持续提升 
公司在消费电子功能性器件领域深耕多年，核心客户涵盖全球主流品牌。凭借卓越的精密制造能力和供应链优势，公司在市场波动中表现出极强的韧性：
- 稳健增长： 核心业务保持平稳，产品在智能手机、平板及穿戴设备中的渗透率持续优化。
- 客户粘性： 深度嵌入大客户供应链，为后续新产品的导入奠定了坚实基础。
把握液冷高景气机遇，算力时代新动能 
随着AI大模型对算力要求的提升，数据中心及服务器的散热压力剧增。鸿富瀚敏锐捕捉液冷散热趋势：
- 技术积累： 公司正加速液冷板、散热模组等关键部件的研发与量产准备。
- 市场机遇： 液冷作为未来算力基础设施的标配，市场空间广阔，有望显著提升公司的毛利率水平。
自动化设备赋能，提效降本效果显著 
公司通过自主研发自动化生产设备，不仅提升了生产线的灵活性，更在成本控制端表现卓越：
- 垂直一体化： 模具与设备的自研自产，有效降低了外部依赖及制造费用。
- 响应速度： 能够快速配合客户进行产品迭代，增强市场竞争力。
【财务预测与投资建议】 
根据华鑫证券最新的盈利预测模型，公司未来几年的盈利能力将进入加速期：
- 2026年盈利预测： 预计实现收益 5.17
- 2027年盈利预测： 预计实现收益 6.70
- 最新评级： 买入 (维持)
【结论】 
鸿富瀚在立足消费电子基本盘的同时，顺应AI浪潮切入液冷散热赛道，展现了极强的战略前瞻性。随液冷产品逐步贡献业绩，公司将迎来估值与业绩的双击。
风险提示： 行业竞争加剧、下游需求不及预期、新项目进展缓慢。
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