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发布时间：Thu, 26 Feb 2026 16:00:00 GMT
[华鑫证券] 兴瑞科技 (002937) 动态研究报告：精密制造领先企业，液冷与机器人业务开启新篇章
【报告摘要】
兴瑞科技作为国内领先的精密制造企业，深耕精密电子零部件领域多年。公司在巩固汽车电子和智能终端双轮驱动的基础上，积极布局液冷散热与机器人精密结构件等前沿赛道。凭借强大的模具研发能力及全球化产能布局，公司有望在AI算力基础设施及工业自动化浪潮中迎来估值与业绩的双重提升。
【核心数据概览】
| 指标项目 | 2026年预测 (E) | 2027年预测 (E) |
|---|---|---|
| 每股收益 (EPS) |  0.48 |
0.67 |
| 市盈率 (PE) |  54.80 |
38.90 |
| 行业分类 |  汽车零部件 |
— |
| 东财评级 |  买入 (首次) |
— |
【正文内容】
一、 精密制造根基稳固，双核驱动稳健增长
兴瑞科技长期专注于精密模具、精密电子零部件及三电集成产品的研发与制造。
- 汽车零部件业务： 受益于新能源汽车渗透率提升，公司高压连接器、母排及电控集成组件业务保持高速增长。
- 智能终端业务： 持续优化客户结构，在智能家居、智能安防等领域保持领先的市场份额。
二、 算力基建新机遇：液冷业务蓄势待发 
随着AI大模型对算力需求的爆发，数据中心散热压力剧增。
- 公司凭借在精密结构件和流体控制领域的深厚积淀，积极切入液冷散热系统零部件领域。
- 重点看点： 关键精密连接件与液冷板相关产品的研发进展，有望成为公司未来的重要业绩增长点。
三、 机器人产业布局：开启“第二增长曲线” 
机器人产业进入快速发展期，对精密传动及结构件提出了更高要求。
- 公司利用精密注塑和冲压一体化技术，切入机器人精密结构件供应链。
- 通过与行业头部客户深度合作，公司正加速推进机器人相关零部件的量产准备，旨在构建长期的竞争护城河。
四、 产能布局与全球化策略 
公司持续推进海内外产能扩张，通过数字化工厂转型提升生产效率。全球化的产能分布不仅增强了供应链的韧性，也更好地响应了国际顶尖客户的本地化需求，进一步巩固了其作为“精密制造领先企业”的地位。
【研究结论】
兴瑞科技通过持续的技术创新，已实现从传统制造向高端精密智造的跨越。
- 传统业务支撑： 汽车零部件业务受益于电动化趋势，确定性强。
- 新兴业务爆发： 液冷业务切入AI算力赛道，机器人业务卡位未来产业，弹性十足。
- 盈利预测： 预计公司 2026-2027 年 EPS 分别为 0.48 和 0.67，对应当前 PE 具有较强的吸引力。
综上所述，华鑫证券给予兴瑞科技 “买入” 评级，看好其在精密制造领域的长期成长潜力和多领域布局带来的估值溢价。
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