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发布时间：Sat, 18 Apr 2026 16:00:00 GMT
[国金证券] 机器人行业研究：机器人马拉松荣耀夺魁，智元举办合作伙伴大会
核心摘要
机器人行业景气度加速向上。2026年作为人形机器人从“0到1”兑现的关键节点，在国际标准制定、产业投资规模、头部企业量产落地及大型赛事竞技方面均取得突破性进展。智元机器人发布具身智能新架构，荣耀“闪电”夺得首届半马冠军，标志着产业正式由开发阶段迈向规模化部署。
正文分析
全球标准制定：中国力量引领行业规范
我国成功牵头立项具身智能领域全球首项国际标准——《人形机器人数据集》。
- 组织架构：由我国专家担任首个工作组召集人。
- 参与规模：吸引中、美、英、德等 12个国家 的 58名 顶尖专家，以及国内数十家头部企业参与。
- 重要意义：该标准的发布将对全球技术协同、产业生态构建产生深远影响。
资本与应用：投资热情高涨，场景深度拓展
- 投资额激增：2026年前三个月，我国具身智能产业投资额已超过 2025年全年总额的一半。
- 应用落地：人形机器人已实现与传统产线并线生产，并拓展至高空检修、人机互动等复杂场景。
- 市场生态：租赁市场升温，相关配套保险制度逐步完善。
头部本体企业：量产交付进入“里程碑”时刻
- 智元机器人：4月12日完成远征A3全球首批客户交付，目前上半年订单已全部锁定，产能供不应求。计划下半年推出 A3 Ultra，主攻24小时待命的部署态应用。
- 乐聚机器人：深圳首条人形机器人中试产线正式启用，年规划产能覆盖 500至1000台，为未来大规模量产制定标准化作业流程。
竞技赛事：2026人形机器人半程马拉松
- 规模升级：吸引超 100支队伍、300余台机器人 参赛，其中自主导航组占比近四成。
- 荣耀夺魁：荣耀人形机器人**“闪电”**凭借 50分26秒（净用时）的惊人成绩获得冠军，全面验证了机器人在复杂开放场景下的环境适应能力。
生态共建：智元合作伙伴大会重磅发布
智元CEO邓泰华发布了具身智能产业 XYZ曲线 与生产力实现框架：
- 产品矩阵：现场推出 4款本体产品、6款AI模型、7大部署态解决方案。
- 生态计划：启动**“元荃”计划**，旨在全面推进具身智能的规模化落地。
投资建议：聚焦2026量产兑现年
2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点：
- 特斯拉链：预计 26Q2 发布第一代量产产品，26H1 供应链大批量产线建设完成，26M8 开启大规模量产。
- 国产链：头部本体出货量有望实现从数千台到数万台的跨越。
重点关注五大投资方向：
- 特斯拉供应链收敛：关注核心供应商 拓普集团、三花智控 等。
- 技术迭代新技术：看好谐波磁场电机、GaN（氮化镓）、灵巧手（电子手套）、PEEK材料、高端轴承等。
- 海外其他供应链机会：关注苹果、谷歌、Figure等厂商进度，重点标的 银轮股份。
- 国内本体与垂类应用：关注宇树、智元、乐聚、银河通用供应链及标的 翔楼新材、柯力传感。
- 长期确定性赛道：重点关注视觉传感器龙头 奥比中光 等。
风险提示
- 行业竞争加剧导致利润承压；
- 汽车与电动车整体销量不及预期；
- 人形机器人量产及技术研发进展不及预期。
延伸阅读
研报PDF原文链接