作者： 财联社记者 林坚|
发布时间：2026-04-17 21:11:16
【标题】证监会2025年执法成绩单：罚没154.74亿元创纪录，监管重心转向“精准打击”与全链条追责
【摘要】
证监会最新披露2025年监管执法综述，全年罚没金额高达154.74亿元，立案调查701起。市场特征呈现显著“一降一升”：信息披露及中介机构违法案件下降，而内幕交易与操纵市场案件大幅攀升。监管手段进入精细化阶段，首次实现对配合造假第三方的“共犯处罚”，并针对AI造假、程序化交易操纵等新型违法行为精准出击，构建“长牙带刺”的立体追责体系。
【正文】
一、 核心数据：罚没总额突破150亿，交易类违法成“头号目标” 
2025年，证监会执法力度持续维持高压态势，多项核心数据创下新高：
- 总量规模：查办案件701起，作出处罚决定661份（同比增11.66%）；罚没金额累计154.74亿元。
- 结构演变：呈现显著的“一降一升”特征。信息披露违法（200起）和中介机构违法（77起）同比分别下降约20%；与之相对，内幕交易（218起）首次超越信披违法成为第一大案件类型，操纵市场案件（85起）增长近20%。
- 震慑力度：处罚责任主体1506人/家次，市场禁入142人（同比增20.34%），向公安机关移送线索172起。
二、 执法四大转向：从“集中整治”到“精准治理” 
经过三年的监管演进，执法逻辑已发生根本性变化：
- 案件类型重心位移：从过往聚焦财务造假延伸至全领域。2025年严查亿元级操纵案件19起，包括对个别账户对倒交易罚没超10亿元的巨额罚单。
- 全链条穿透式打击：打破“只罚上市公司”的惯例，首次以共犯方式直接处罚配合造假的第三方（如越博动力、高鸿股份案），实现“首恶”与“帮凶”同罚。
- 针对新型违法亮剑：严打利用AI编造传播虚假信息（如“杰克船长”案件）、程序化交易违规申报及跨境内幕交易，确保监管无死角。
- “行刑民”立体追责成熟：协同治理机制常态化。2025年金通灵案4.3万名投资者获赔7.7亿余元，标志着民事赔偿与行政处罚的深度联动。
三、 重点领域典型案例分析 
- 股市黑嘴与造谣者：对编造虚假监管信息的微博大V“杰克船长”处以80万元罚款并禁入市场3年；严惩“抢帽子”操纵，对金某某罚没8300余万元。
- 财务造假与退市监管：坚持“退市不免责”，全年查处43家退市公司。对东旭系实控人合计罚款17亿元并移送公安，体现了对“关键少数”掏空公司的严惩。
- 中介机构失职：全年处罚66家机构，对配合造假的审计机构采取永久禁业措施，压实“看门人”责任。
四、 制度优化：法规补齐监管短板 
4月17日，证监会同步就**《行政处罚案件违法所得认定办法》及《违规转让证券案件行政处罚实施规则》**征求意见。这两项规则的落地将进一步规范违法所得的认定标准，提升行政处罚的科学性与透明度，为“精准执法”提供坚实的制度保障。
【结论】
2026年中国资本市场监管已步入精细化、常态化的新阶段。证监会不再单纯强调“力度”，而是侧重执法的**“有效性”与“震慑力”**。通过“全链条惩处”与“立体追责”，监管层正致力于构建一个更公平、透明的市场生态，以高质量执法护航资本市场的高质量发展。投资者需关注合规边界，切勿轻信“大V”带货或参与任何形式的操纵行为。
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