[开源证券]通信行业周报：Lumentum短期产能售罄，国产大模型连创佳绩，AI势如破竹

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sat, 11 Apr 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: 【开源证券】通信行业周报：AI势如破竹，Lumentum产能售罄至2028年，国产大模型连创佳绩

:memo: 摘要

当前全球AI产业共振，行业周期持续景气。Lumentum 表示超大规模云厂商需求“巨大且无止境”，产能或将售罄至 2028年。国内方面，国产大模型 性能集体爆发，HappyHorse、DeepSeek、GLM-5.1等模型在多项测评中登顶；同时，Token调用量 环比大增超 30%，拉动算力需求及成本上行，行业景气度持续高企。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文

1. :factory: Lumentum：AI需求“看不到尽头”，产能预售至2028年

4月10日，光通信巨头 Lumentum CEO Michael Hurlston 指出，美国超大规模云厂商的资本开支规模极度旺盛，公司正面临供不应求的局面：

  • 订单确定性高：预计仅需两个季度，公司到 2028年 的产能就将全部售罄。相关订单均为不可取消协议。
  • 周期判断：本轮AI驱动的景气周期预计将持续 至少五年。
  • 大举扩产：过去两年日本工厂产能已扩大 12倍，计划追加 1亿至2.5亿美元 投资，并与日本供应商签署 7年 合作协议以改造旧厂房。

2. :rocket: 国产大模型：性能突破，调用量全球领跑

4月以来，国产AI大模型密集发布，在视频、代码及长文本领域表现卓越：

  • 阿里 HappyHorse-1.0：登顶视频模型盲测榜首，超越字节及快手同类产品，计划 4月30日 开放API。
  • 深度求索 DeepSeek：首次引入模式分层设计，新一代旗舰模型 DeepSeek V4 将于 4月下旬 发布。
  • 智谱 GLM-5.1：首个实现 8小时级 持续工作的开源模型，在SWE-bench Pro测试中超越 Claude Opus 4.6，刷新国产模型纪录。

3. :bar_chart: 算力需求爆发：Token量激增，算力服务涨价

随着模型性能提升，应用端需求同步激增：

  • 数据猛增：OpenRouter数据显示，截至4月5日，中国AI大模型周调用量达 12.96万亿 Token，较前一周增长 31.48%。
  • 成本传导：受核心硬件供应链成本上行影响，腾讯云 宣布将于5月9日对AI算力、容器服务等相关产品涨价 5%。短期内算力涨价趋势或将持续。

:light_bulb: 结论与投资建议

全球AI产业共振背景下，持续看好**“光、液冷、国产算力、卫星”**四大主线。

:glowing_star: 重点推荐标的：

  • 光通信/硬件：中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、源杰科技
  • 温控/液冷：英维克、欧陆通
  • 算力/运营商：中兴通讯、润泽科技、紫光股份、宝信软件、光环新网、奥飞数据
  • 光纤光缆：亨通光电、中天科技

:eyes: 受益标的：

  • 光芯片/模块：罗博特科、致尚科技、长光华芯、太辰光、德科立
  • 算力芯片/服务器：寒武纪、海光信息、浪潮信息、摩尔线程-U
  • 卫星/其他：海格通信、震有科技、信科移动-U、美格智能、网宿科技

:warning: 风险提示：
5G建设进度不及预期；AI技术发展不及预期；中美贸易摩擦加剧风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接