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发布时间：Sat, 28 Mar 2026 16:00:00 GMT
[国金证券] 通信行业周报：OCS使用场景拓展，华为新款AI芯片测试顺利
摘要
本周通信行业聚焦OFC大会技术演进及国产算力重大突破。海外方面，NVIDIA与Lumentum力挺OCS（光电路交换）及CPO技术，Arm发布高性能自研AGI芯片；国内方面，华为新款AI芯片（昇腾910C）测试顺利获大厂订单，字节跳动Token调用量呈爆发式增长。行业整体呈现出算力需求高增、国产替代加速、技术架构演进三大特征。
正文内容
1. OFC大会：OCS与CPO成为系统级核心 
- NVIDIA：指出AI模型参数年增10倍，o1等模型推动了测试时扩展需求，**OCS（光电路交换）**成为系统级核心考量，正从横向扩展向纵向扩展域迈进。
- Lumentum：OCS业务表现超预期，季度营收提前达成千万美元级，目前在手订单积压超过4亿美元。公司认为铜缆已遇物理瓶颈，预计2027年底出货首批CPO产品。
- Ciena：提出OCS普及需实现数万个无阻塞端口及微秒级交换速度，800G及以上链路需开发低损耗收发器。
2. 国产算力：华为芯片突破与需求激增 
- 华为新款AI芯片：昇腾910C客户测试顺利，字节跳动、阿里等头部互联网公司计划采购。这是国内AI算力自主可控进程中的重要突破。
- 调用量爆发：春节以来，字节跳动火山引擎云端大模型日均调用量已突破100万亿 Tokens，不到两个月涨幅超60%。
- 独角兽动态：月之暗面（Kimi）正考虑赴港上市，并在私募市场寻求10亿美元融资，估值约180亿美元。
3. 海外芯片与技术创新 
- Arm Holdings：宣布销售首款自研AGI CPU芯片（台积电生产），最高136核、300瓦，Meta为首个主要客户。预计5年内新芯片业务年收入达150亿美元。
- 谷歌算法：推出TurboQuant压缩算法，可将大模型键值缓存压缩至3bit，在H100上实现最高8倍性能提升，且基本不影响准确率。
4. 基础设施与光缆市场 
- 光缆价格反弹：黑龙江电信光缆采购单价达155.73元/芯公里，突破100元大关，印证当前光缆供给趋于偏紧。
细分赛道表现
- 光模块（本月+10.65%）：表现强势。受AI带动，云收发器、OCS及CPO需求持续攀升，市场空间广阔。
- 服务器（本月-8.49%）：短期震荡。但随Arm自研芯片入局及Meta等巨头资本支出增加，长期向好。
- IDC（本月-6.55%）：受国内AI算力自主可控进程推动，国产化替代将带来新动能。
核心数据更新
- 北美巨头4Q25资本支出（Capex）：
- 微软：299亿美元（同比**+89%**）
- 谷歌：279亿美元（同比**+95%**）
- Meta：214亿美元（同比**+48%**）
- 亚马逊：395亿美元（同比**+42%**）
- 光模块出口：2026年2月我国光模块出口金额同比增加26.6%。
- 电信业务：1-2月电信业务总量同比增长8.4%。
结论与投资建议
核心结论：
AI产业趋势不可逆，OCS/CPO等新技术进入产业化前夜，国产算力自主化进入实质性加速阶段。
建议关注：
- 海外AI链：受益于巨头Capex扩张的服务器、光模块龙头。
- 国内AI链：受益于华为芯片突破及大模型调用的服务器、IDC及国产算力板块。
风险提示：
AI建设进度不及预期、中美贸易摩擦加剧、原材料供应不足。
延伸阅读
研报PDF原文链接