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发布时间：Thu, 09 Apr 2026 16:00:00 GMT
【国金证券】科达制造（600499）公告点评：重组稳步推进，携手森大深耕出海红利
核心摘要
科达制造近期发布公告，披露重组事项最新进展。公司通过深化与森大集团的战略合作，进一步巩固其在全球新兴市场（尤其是非洲地区）的建材布局。本次重组有助于优化资源配置，提升经营效率，使公司在“出海”浪潮中持续释放增长潜力。
财务预测与评级
根据国金证券最新盈利预测，维持对科达制造的**“买入”**评级：
| 预测年度 | 每股收益 (EPS) | 市盈率 (PE) | 行业类别 |
|---|---|---|---|
| 2026E |  1.198 元 |
 8.14 倍 |
专用设备 |
| 2027E | 1.23 元 |
[未披露] |
专用设备 |
评级变动：
维持“买入”
正文分析
1. 重组进程：资源整合，结构优化 
本次重组的稳步推进，标志着科达制造在资产优化和股权结构调整上迈出了关键一步。通过进一步整合相关业务板块，公司有望降低管理成本，并提升对海外子公司的协同管控能力。
2. 强强联手：携手森大共享出海红利 
科达制造与森大集团的深度捆绑是其海外战略的核心竞争力。
- 市场优势： 双方共同在非洲等新兴市场布局陶瓷、洁具及玻璃业务。
- 协同效应： 利用森大强大的海外营销网络与科达领先的机械制造技术，形成了从“制造”到“渠道”的全产业链优势。
- 增长动能： 随着新兴市场城镇化率的提升，公司建材产品的需求依然强劲，有望持续贡献超额收益。
3. 核心竞争力：机械+建材双轮驱动 
- 陶机业务： 稳居全球领先地位，受益于全球陶瓷产线的自动化和绿色化升级。
- 负极材料： 公司在锂电负极材料领域的布局，为中长期增长提供了第二增长曲线。
结论
科达制造作为中国企业出海的标杆，通过本次重组将进一步强化其在海外市场的护城河。在估值处于相对低位的背景下，凭借**稳健的盈利预测（2026年EPS预计达1.198元）**以及全球化布局的深化，公司具备较高的投资性价比和长期增长空间。
风险提示： 宏观经济波动风险、海外政策变化风险、汇率波动风险。
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