作者： 财联社 牛嘉、孙罕颖|
发布时间：2026-04-10 14:31:21
【行业深度】CPO赛道开启“光速”模式，“易中天”领衔AI算力基建迎爆发式增长
【摘要】
截至2026年4月10日，CPO（共封装光学）概念股在过去一年展现出极强的市场统治力。以中际旭创、新易盛、天孚通信（合称“易中天”）为代表的行业龙头，近一年平均涨幅已超过8倍。AI大模型对高带宽、低功耗通信需求的爆发，正推动CPO技术从实验室走向大规模商业化应用。
【正文】
板块表现：从“黑马”到“定海神针”
过去12个月，A股CPO板块经历了史诗级的估值重塑。受全球算力需求呈几何倍数增长驱动，板块核心标的“易中天”股价频创新高，近一年平均涨幅突破800%。这一表现不仅大幅跑赢大盘，更确立了CPO作为AI产业链中盈利兑现度最高的核心环节。
核心驱动力：技术迭代与需求共振
- 技术路径更替：随着AI服务器对传输速率要求的剧增，传统可插拔光模块正面临功耗与散热瓶颈。CPO技术通过将硅光组件与电子芯片封装在一起，显著缩短了电信号传输距离，使功耗降低约30%-50%，成为大模型算力簇的刚需。
- 1.6T/3.2T爆发：进入2026年，1.6T光模块已实现大规模交付，3.2T光模块开始进入试样阶段。龙头企业凭借先发的技术壁垒和海外头部云厂商（CSP）的长期订单，实现了业绩与估值的“戴维斯双击”。
产业链协同：国产替代加速
在“易中天”的带动下，上游光芯片、陶瓷基板、激光器等关键原材料的国产化率在2026年显著提升。国内厂商在光模块领域的全球市场份额已稳固在60%以上，核心竞争力已由“成本优势”转型为“技术标准制定权”。
【结论】
投资展望与风险提示
目前CPO板块已进入业绩验证期，高涨幅背后虽有坚实的订单支撑，但投资者仍需警惕2026年下半年可能出现的产能过剩及技术路线切换风险。
核心关注点应聚焦于：
- 3.2T技术的商业化进度；
- 北美云巨头资本开支的持续性；
- 高位个股在盈利预期兑现后的估值回归压力。
总结：CPO不仅是AI的“眼睛”，更是算力的“血管”。在算力竞赛下半场，拥有核心技术护城河的头部标的仍是机构配置的重中之重。
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