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发布时间：Mon, 06 Apr 2026 16:00:00 GMT
【国金证券】互联网行业周报：AI大模型爆发式增长，消费与服务领域深度洗牌
核心摘要
本周互联网行业聚焦AI算力需求爆发。字节跳动豆包大模型日均Token用量突破120万亿，阿里、智谱等国产模型跻身全球前列。消费领域呈现分化：咖啡行业维持高景气，而茶饮及传统电商面临增长压力。汽车后市场与房地产交易市场在数字化转型中经历渠道重塑。
正文内容
一、 AI & 云计算：从对话向智能体演进
- Token用量激增：AI需求正从Chatbot（聊天机器人）向Agent（智能体）转变，带动算力需求翻倍。豆包大模型日均Token用量已超120万亿。
- 模型矩阵爆发：阿里发布多款千问大模型；智谱、字节、小米共有4款模型跻身全球前十。
- 全球资本投入：OpenAI基金会宣布未来一年计划投入至少10亿美元用于疾病研究、AI安全及社区支持。
二、 大消费：咖啡高歌猛进，电商茶饮承压
咖啡茶饮：
- 咖啡：维持高景气度，具备行业β性红利，各品牌积极扩张。
- 茶饮：表现略微承压，需警惕外卖补贴退坡带来的经营波动。
零售电商：持续承压。3月电商大盘表现平淡，受国内宏观消费环境影响明显。
流媒体：订阅收入增速放缓，行业竞争加剧。建议关注非订阅音乐收入（第二增长曲线）及AI带来的降本增效。
三、 汽车服务：IAM崛起，OEM传统渠道洗牌
- 途虎养车：2025年以8008家门店数量登顶全国第一，实现营收与利润双增长。
- 行业大洗牌：2025年全行业近5000家4S店退网，传统经销商渠道面临剧烈更迭。
四、 房产交易：区域表现分化
2026年3月重点城市二手房成交数据显示：
- 上海：19,886套 | 北京：31,215套
- 深圳：5,203套 | 杭州：7,618套
- 成都：23,255套（表现强劲）
五、 虚拟资产：策略扩张致短期利润波动
- OSL集团：2025年报显示全年收入4.89亿港元（YoY +30.4%）。
- 剔除币价影响：营收达5.34亿港元（YoY +150.1%）。
- 盈利情况：净亏损3.88亿港元，主要受战略性全球扩张成本影响。
总结与建议
重点关注：
- AI赛道：积极关注互联网巨头（阿里、腾讯、字节等）AI业务的商业化落地进程。
- 汽车后市场：关注板块龙头公司（如途虎养车）的规模效应。
- 互联网医疗：受益于AI技术迭代与资本投入。
风险提示：
- 宏观经济运行及政策监管不及预期；
- 中美关系变化风险；
- AI技术迭代及内容表现不及预期。
延伸阅读
研报PDF原文链接