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发布时间：Wed, 01 Apr 2026 16:00:00 GMT
星辰大海，商业航天万亿级市场扬帆起航
【摘要】
在卫星轨道和频段资源稀缺性日益凸显的背景下，全球资源争夺已进入白热化状态。随着大运力可回收火箭技术的逐步成熟，商业航天万亿级大市场正式下拉帷幕。中银证券给予行业**“强于大市”**评级。
【正文】
太空基础设施的“新圈地运动”，全球商业航天快速扩张
卫星轨道和频段是受物理法则约束与国际规则锁定的不可再生战略资源。随着发射成本下降，全球航天活动密集度显著提升：
- 发射频次： 预计2025年全球火箭发射次数将达到 329次，同比增长 25.1%，创下1957年以来的最高纪录。
- 市场规模： 2024年全球航天经济规模达 6,120亿美元，其中商业航天收入占比高达 78%（约 4,800亿美元）。
- 增长速度： 2015-2024年间，全球商业航天年均复合增长率（CAGR）为 7.7%。
未来，在太空算力、6G技术等新兴需求的驱动下，全球商业航天市场规模有望进一步跃升。
中国航天全产业链覆盖，2030年市场规模看齐8万亿
中国商业航天已从“政策驱动”转向“产业爆发”的关键阶段。自2015年鼓励社会资本进入后，我国已具备全产业链覆盖能力。
- 发展阶段： 目前正处于**“从1到10”**的快速成长期。
- 未来前景： 预计2025-2030年将进入黄金期，2030年中国商业航天市场规模有望达到 8万亿元人民币。
核心零部件与3D打印工艺：产业链的盈利高地
商业航天的快速发展将直接带动上游制造端的变革：
- 核心零部件：
- 火箭端： 重点关注成本占比最高的发动机及箭体结构。
- 卫星端： 重点关注有效载荷、推进系统及电源系统。
- 新工艺（3D打印）： 金属3D打印技术具备轻量化、结构一体化和显著的成本优势。目前国内正从零部件打印向更复杂的系统级应用迈进，渗透率有望持续提升。
【结论与投资建议】
投资建议
建议重点关注火箭、卫星核心零部件供应商，以及率先应用3D打印新工艺的领先企业。
- 重点推荐： 南风股份、派克新材、华曙高科。
- 建议关注： 航天动力、超捷股份、铂力特、斯瑞新材、中国卫星、天银机电、上海瀚讯、西测测试等。
风险提示
- 技术进展不及预期： 尤其是可回收火箭技术的研发节奏。
- 下游需求波动： 商业化应用场景拓展可能慢于预期。
- 资金与政策风险： 航天投入巨大，需关注融资环境及行业政策导向。
- 竞争加剧： 国际及国内市场竞争导致利润率承压。
延伸阅读
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