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发布时间：Thu, 19 Mar 2026 16:00:00 GMT
[中银证券] 策略点评：GTC 大会与云厂商涨价，AI 景气预期全面强化
核心摘要
英伟达 GTC 大会 的召开与主流云厂商的涨价行为，共同强化了市场对 AI 产业景气度的正面预期。随着技术路线的进一步明确及下游需求释放，此前市场的担忧情绪有望消散，新一轮 AI 行情或将正式启动。
正文分析
英伟达 GTC 大会：释放超万亿营收信号
在本次英伟达 GTC 大会上，黄仁勋发布了重磅预测：
营收展望：英伟达旗舰算力芯片有望在 2027 年 带来高达 1 万亿美元 的营收规模，这一数据极大地强化了市场对 AI 长期景气的信心。
技术路线：明确了 “光铜并举” 的技术发展方向，为算力基础设施的扩张指明了清晰路径。
云厂商价格调整：供需关系持续偏紧
受 Token 调用量爆发式增长驱动，云服务市场出现供需变化：
涨价行动：阿里云、百度云等主流云厂商纷纷上调产品价格，反映出算力资源的稀缺性及下游需求的旺盛。
情绪回暖：自 2026 年 1 月中旬以来，人工智能指数持续震荡下行，市场此前对需求景气度存疑。而本次**“大会催化+涨价证实”**的双重逻辑，正有效驱散市场阴霾。
投资布局：关注算力基础设施紧缺环节
随着“光铜并举”路线的确立，算力基础设施的扩张方向愈发明确。建议重点关注以下环节：
通信与连接：光通信、高速铜连接。
硬件核心：PCB（重点关注电子布、铜箔等上游材料）。
服务配套：云服务、AIDC（人工智能数据中心）。
应用与国产化：AI Agent（智能体）、国产算力替代。
结论与展望
AI 产业已进入景气预期强化的新阶段。 英伟达的技术前瞻与云厂商的定价策略形成了逻辑闭环，预示着算力基建将迎来新一轮扩张周期。投资者应密切关注产业链中具备高壁垒、高弹性的紧缺环节，把握新一轮行情起点。
风险提示
- 政策风险：相关政策落地不及预期。
- 宏观波动：宏观经济波动超预期导致的需求放缓。
- 市场风险：二级市场波动及估值调整风险。
- 技术风险：特定智能体（如龙虾智能体等）可能引发的安全或监管风险。
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