作者： |
发布时间：Sun, 15 Mar 2026 16:00:00 GMT
[东海证券] 电子行业周报：OpenClaw引发Agent热潮，推理Token需求拉动算力增长
摘要
本周电子板块聚焦 AI Agent 的规模化应用。OpenClaw 的兴起将 AI 从对话型推向“数字员工”时代，带动推理 Token 需求激增。同时，AI 算力芯片供不应求推动 2025年全球晶圆代工产值预计增长 26.3%，达到 1695 亿美元 的历史新高。建议关注设备、材料、AI 端侧及云端算力等结构性机会。
正文
OpenClaw 引领 AI Agent 热潮，重塑人机交互 
OpenClaw（前身为 Clawbot/Moltbot）作为开源 AI Agent，能够接管键鼠权限并调用系统 API，使 AI 从“建议者”转变为能自主执行任务的**“数字员工”**。国内头部 CSP 厂商已迅速跟进：
- 百度智能云： 推出零部署服务 DuClaw，主打即开即用。
- 腾讯： 推出 WorkBuddy，支持多模态复杂任务交付。
- 字节跳动： 推出 ArkClaw，提供零门槛云端 AI 助手。
- 阿里巴巴： 推出 QoderWork，实现本地应用自然语言调用。
核心结论： AI Agent 的规模化应用将倒逼安全体系升级，并产生海量推理 Token 需求，直接拉动上游算力硬件产业链增长。
晶圆代工产值将创历史新高，AI 需求强劲 
根据 TrendForce 预测，2025 年全球晶圆代工行业将迎来显著增长：
- 年度产值： 预计达 1695 亿美元，同比增长 26.3%。
- 2025 Q4 产值： 预计达 463 亿美元，环比增长 2.6%。
- 竞争格局： 台积电 凭借 iPhone 17 的 3nm 芯片及 AI 算力芯片需求，市占率稳居 70% 左右。
- 细分表现： 先进制程（GPU/TPU）供不应求；成熟制程中，8 英寸产能利用率受电源管理芯片驱动保持高位。
潜在风险： 展望 2026 年，存储价格高企可能挤压消费电子终端需求，需警惕产能利用率的回调。
市场表现回顾 
本周电子行业表现疲软，整体跑输大盘：
- 指数表现： 申万电子指数下跌 1.23%，沪深 300 上涨 0.19%。
- 行业估值： 当前 PE (TTM) 为 68.37 倍。
- 细分领涨： 电子化学品（+1.73%）、电子元器件（+1.44%）。
- 细分领跌： 半导体（-2.60%）、其他电子（-2.21%）。
投资结论
虽然国际局势波动，但我国半导体国产化空间依然巨大。建议逢低关注以下四大方向：
- AIOT 领域： 重点关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯等。
- AI 创新驱动：
- 算力/存储： 寒武纪、海光信息、澜起科技、江波龙。
- 光器件/PCB： 中际旭创、新易盛、胜宏科技、沪电股份。
- 服务器： 工业富联、英维克（液冷）。
- 上游供应链国产替代： 北方华创、中微公司、拓荆科技、安集科技、鼎龙股份等设备与材料龙头。
- 复苏周期龙头： 功率半导体（新洁能）、CIS（豪威集团）、模拟芯片（圣邦股份）。
风险提示： 下游需求复苏不及预期；国产替代进程不及预期；地缘政治风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接