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发布时间：Sun, 15 Mar 2026 16:00:00 GMT
粮食种植行业深度：粮价回升推动盈利复苏，生物育种助力种业腾飞
报告摘要
我国粮食产业拥有万亿级庞大市场，其中种业作为“农业芯片”占据核心战略地位。当前粮食板块盈利处于历史底部，但随着国内外粮价企稳上行，行业景气度正迎来触底反转。同时，生物育种（转基因）产业化提速，高溢价产品渗透率快速提升，行业优胜劣汰进程加快，龙头企业有望迎来估值与业绩的双重修复。
一、 核心地位：万亿级产业链的“农业芯片” 
我国粮食产业链涵盖农资、种植、加工及养殖，是一个规模超万亿元的庞大体系。
- 种业是核心引擎：在“良种、良法、良田”体系中，良种是核心。“十四五”期间，良种对我国粮食增产的贡献率已超过 45%。
- 市场空间广阔：2024年，我国粮食种业市场价值已突破 1000 亿元，在整个农作物种业中占比超过 60%。
二、 现状分析：盈利筑底，粮价开启上行通道 
1. 业绩处于近年来底部
受粮价低迷及种业供给过剩影响，粮食板块近期盈利承压：
- 2024年：A股粮食种植与种业板块扣非净利润分别为 -3.33 亿元和 -1.14 亿元，同比由盈转亏。
- 2025年前三季度：亏损进一步扩大，分别为 -7.92 亿元和 -9.92 亿元。
2. 粮价企稳回升带动景气复苏
- 国内市场：2026年初至今，国内粮价触底回升，其中小麦价格涨幅领先。
- 国际市场：受大宗商品轮动及地缘冲突（如美以伊热战）引发的尿素等农资涨价驱动，海外粮价呈现明显上行趋势。
- 传导效应：粮价上涨将率先修复种植环节盈利，随后带动**种业（后周期板块）**业绩逐渐回暖。
三、 产业趋势：生物育种提速，监管促优胜劣汰 
1. 政策与市场双轮驱动
- 政策定调：2021-2026年，中央一号文件连续 6 年聚焦生物育种，配套管理体系已趋于完善。
- 渗透率快速提升：2023-2025年进入扩面提速期。目前我国高溢价转基因玉米渗透率约为 5%，未来增长窗口已正式打开。
2. 监管升级加速行业清收
- 法治强化：2025年6月《植物新品种保护条例》施行，建立实质性派生品种制度。
- 市场清整：监管部门加大对假冒侵权种子的处罚力度，落后产能与侵权产品将加速退出市场，利好具备核心研发实力的头部企业。
四、 投资建议 
投资策略
- 粮食种植板块：动态PE处于底部区间，给予 “看好” 评级。
- 种子板块：动态PE处于历史中位，行业景气底部反转动力强，给予 “看好” 评级。
重点推荐个股
- 种植板块：重点推荐 [苏垦农发]。
- 种子板块：重点推荐 [登海种业] 等拥有转基因优势品种的企业。
结论：粮食产业正处于盈利底部回升与生物育种技术变革的双重拐点，建议积极关注具备品种优势和规模效应的行业龙头。
延伸阅读
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