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发布时间：Wed, 11 Mar 2026 16:00:00 GMT
【华源证券】万通液压 (920839)：2025年归母净利润预增16%，海外拓展与深海布局驱动成长
核心摘要
万通液压作为工程机械行业的重要参与者，通过海外市场的深耕与深海经济等新兴领域的积极布局，展现出强劲的增长韧性。华源证券预测公司 2025年归母净利润将同比增长 16%，并维持“增持”评级。
财务预测与估值指标
根据最新研报数据，公司未来三年的盈利预期及估值如下：
| 指标预测 | 2025年 (E) | 2026年 (E) | 2027年 (E) |
|---|---|---|---|
| 归母净利润增速 | +16% (同比) | – | – |
| 每股收益 (EPS) | – | 1.070 | 1.350 |
| 市盈率 (P/E) | – | 33.43 | 26.46 |
- 行业分类：工程机械
- 评级变动：维持“增持”评级
核心逻辑分析
1. 海外拓展进入收获期 
公司在海外市场的战略布局成效显著。通过持续优化全球化供应链及服务体系，万通液压有效拓宽了收入来源，抵御了单一市场的周期性波动，海外业务已成为公司业绩增长的重要引擎。
2. 战略布局深海经济等新兴领域 
在保持传统优势的基础上，公司积极向深海经济等高技术壁垒的新兴领域延伸。随着国家对海洋工程及深海装备投入的增加，公司前瞻性的研发储备有望在未来几年转化为实际订单，进一步提升盈利天花板。
3. 稳健的业绩增长预期 
得益于产品结构的持续优化和生产效率的提升，公司预计在 2025年实现归母净利润 16% 的平稳增长。此外，2026-2027年的盈利预测显示，公司具备长期可持续的增长潜力和较好的估值性价比。
结论
万通液压 (920839) 凭借在工程机械领域的深厚积淀，通过“出海拓空间”与“新兴领域求突破”的双轮驱动战略，正处于高质量发展阶段。
目前的估值水平（2027年预测P/E仅为 26.46）较好地反映了其行业地位及增长预期。建议投资者重点关注其在深海装备领域的订单放量情况以及海外市场的进一步渗透。
投资评级：增持 (维持) 
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