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发布时间：Fri, 27 Feb 2026 16:00:00 GMT
[信达证券] 环保行业周报：光伏组件回收迎来“退役潮”，新国标出台助力行业步入“正规化”
摘要
本周环保板块表现亮眼，整体上涨 7.0%，跑赢大盘。行业核心焦点集中于光伏组件回收市场的爆发式增长预期：预计 2025年 我国将迎来首批退役潮，2050年 市场规模有望触及 4200亿元。随首个污染控制技术规范发布，行业正从“散乱差”向“正规化”加速转型。同时，化债背景下，水务与垃圾焚烧等优质运营资产展现出较强的估值吸引力。
一、 行情回顾：板块集体冲高，环境修复领涨
截至2月27日收盘，本周环保板块表现优异：
- 整体表现：环保板块上涨 7.0%，表现优于大盘；上证综指上涨 2.0%，收于 4162.88 点。
- 细分板块表现：
环境修复：上涨 16.22%（涨幅第一）
资源化：上涨 10.89%
环保设备：上涨 9.43%
水治理/环卫/垃圾焚烧：涨幅均在 6.5%-7% 之间
大气治理：下跌 1.93%
二、 行业动态：国际标准立项与新国标发布
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我国主导污水处理国际标准立项
由我国提出的**《城市污水处理设施能效管理导则》**国际标准在 ISO 成功立项。这是全球首次聚焦城市污水处理基础设施的能效管理标准，助力全球“双碳”目标。 -
空气质量“好天气”标准更严
生态环境部发布新修订的**《环境空气质量标准》(GB3095—2026)。新规收严了颗粒物及其主要前体物浓度限值**，意味着未来空气质量评价将更加严格，对治理技术提出更高要求。
三、 本周专题：光伏组件回收——千亿级蓝海待启
1. 退役潮将至，市场空间巨大 
- 时间节点：2025年 开始产生大批量退役；2030年 迎来高峰期（废弃量约 18GW/140万吨）；2040年 累计废弃量将达 253GW（约2000万吨）。
- 市场规模：预计 2030 年市场规模达 260亿元；2050年 累计规模预计达 4200亿元。
2. 现状与痛点：供需严重错配 
- 产能缺口：2025年预计产生 120万吨退役组件，但目前具备资质的企业不足 20家，年处理能力仅 30万吨，存在 90万吨 的巨大缺口。
- 行业格局：竞争极度分散，大量废弃组件流入非法渠道，缺乏大型头部企业。
3. 政策破局：新国标驱动正规化 
2026年2月，生态环境部发布**《废光伏设备回收处理污染控制技术规范》**。这是首个相关技术规范，明确了回收过程的污染排放要求，将倒逼非法产能出清，促进行业向头部合规企业集中。
四、 投资建议
在“十四五”资源循环利用高景气度及“化债”背景下，我们重点看好现金流稳健、盈利向上的运营类资产。
- 重点推荐：
- 【瀚蓝环境】、【兴蓉环境】、【洪城环境】
- 建议关注：
- 光伏回收/资源化：【格林美】、【东江环保】、【英科再生】、【高能环境】
- 运营/设备：【旺能环境】、【军信股份】、【武汉控股】、【青达环保】
风险提示
- 项目推进进度不及预期；
- 行业竞争加剧导致毛利下滑；
- 国际政治局势及环保政策调整风险；
- 电价下调风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接