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发布时间：Tue, 10 Feb 2026 16:00:00 GMT
【东海证券】机械设备行业周报：AI领域资本支出加码，相关设备订单表现向好
报告摘要
随着AI浪潮的持续推进，全球科技巨头正显著提升资本开支。Alphabet（谷歌） 2026年资本支出预计近乎翻倍，重点投向数据中心与AI基础设施。这一趋势直接带动了下游高效制冷设备（温控系统）与光通信组件的需求爆发。美股相关龙头公司如特灵科技、江森自控、Lumentum等订单量均创下历史新高或大幅增长，显示出AI对实体机械设备的强劲驱动力。
正文分析
一、 
算力基建：谷歌母公司资本支出拟翻倍
Alphabet 发布2025年财报，展示了AI对业绩的强力拉动：
- 年度业绩： 2025年营收达 4028亿美元 (+15%)，净利润 1322亿美元。
- 云业务爆发： Q4收入同比增长 48%，核心动力源于企业AI基础设施及解决方案的需求。
- 资本开支规划： 2026年拟投入 1750亿至1850亿美元，较上年金额接近翻倍，资金将密集用于数据中心扩建及芯片购置。
二、 
制冷设备：数据中心散热需求驱动订单激增
AI算力的增长对温控提出了更高要求，相关企业订单进入爆发期：
-
特灵科技 (Trane Technologies)：
- 创纪录订单： 截至2025年底，未交货订单总额升至 78亿美元 的历史高点。
- 核心驱动： 美洲商用HVAC（暖通空调）Q4订单同比增长 >35%，其中大型应用设备订单增速超过 120%，订单出货比高达 200%。
-
江森自控 (Johnson Controls)：
- 美洲市场强劲： 2026财年Q1自有订单同比增长 39%，其中美洲市场订单大增 56%，系统订单增长 58%。
- 新品布局： 推出专为AI工厂设计的 YORK YDAM 磁悬浮离心式冷水机组。
三、 
光通信领域：AI模块发货量创新高
Lumentum 在2026财年Q2表现卓越：
- 营收激增： 受云业务和AI驱动，营收同比增长 >65%。
- 核心组件： 100G和200G EML（电吸收调制激光器）发货量创公司纪录。
- 系统业务： 收入同比增长 60%，云收发器（Cloud Transceiver）出货量创新高。
四、 
其他设备：动力能源与建筑机械稳增
卡特彼勒 (Caterpillar)：
- 营收新高： 2025年实现收入 676亿美元 (+4%)。Q4单季收入 191亿美元，创近年历史最高纪录。
- 亮点板块： 动力与能源系列产品 需求旺盛，实现量价齐升，有效缓解了关税带来的成本压力。
投资建议
全球供应链视角下，数据中心发展带动的高效制冷需求将为中国企业带来重要机遇：
- 冷源装备及铸件： 关注 冰轮环境、联德股份 等。
- 全链条液冷方案： 重点关注具备二次侧技术储备的 英维克 等。
结论
AI不仅是算法的竞争，更是底层物理基础设施的竞赛。 随着海外巨头资本开支进入新一轮扩张周期，以高效制冷、光通信、动力能源为代表的机械设备细分领域将迎来持续的业绩支撑。
风险提示
- 宏观经济景气度弱于预期；
- 国际贸易政策及汇率波动风险；
- 行业竞争加剧导致毛利率下滑；
- 新技术（如液冷）研发进度不及预期。
延伸阅读
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