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发布时间：Sat, 07 Feb 2026 16:00:00 GMT
【华源证券】大能源行业周报：AI算力需求驱动，光纤行业开启上行周期
摘要
光纤行业正迎来供需关系的历史性反转。受供应端产能出清与AI数据中心（AI Factory）建设加速的双重驱动，光纤价格自2025年下半年温和上涨后，于2026年初进入加速上行期。光纤预制棒的刚性产能瓶颈叠加北美云厂商的巨额采购需求，预示着行业景气度将持续向上。
正文
1. 价格端：由温和上涨转为加速爆发
光纤价格已持续温和上涨约半年时间。其中，主流G.652.D裸光纤价格从不到20元/芯公里起步持续走高，进入2026年后呈现加速上涨态势。核心逻辑在于供应端产能的持续出清，与需求端AI驱动的爆发式增长形成的强力错配。
2. 需求端：AI算力集群重塑增长空间 
光纤行业具有强周期性，历史上每次通信技术迭代（3G/4G/5G）都驱动了需求上台阶。本轮新增需求核心来自于**全球AI数据中心（AI Factory）**的建设：
- 市场格局巨变：北美数据中心市场规模已历史性地超过了电信市场。
- 巨头大手笔采购：Meta与康宁签订了高达60亿美元的光纤采购大单，用于大规模扩建算力集群。
- 高标准需求：AI训练集群要求高密度连接，推动了低损耗、更高规格光纤及极高纤芯数光缆的需求热潮。
3. 供给端：高集中度与光棒产能瓶颈 
- 行业高度集中：2024年全球前4大厂家（康宁、长飞、中天科技、亨通光电）合计市占率超过50%，前10大公司市占率超过90%。高集中度使得价格和毛利率对需求变化的弹性极大。
- 核心卡脖子环节：光纤预制棒（光棒）是产业链的刚性瓶颈。由于其扩产周期长达约2年、投资门槛高、技术壁垒严，且自2019年后行业资本开支持续谨慎，目前无大规模新增产能落地，短期内供应无法放量。
4. 财务表现：业绩上行拐点显现
参考历史周期（2018年、2022年），头部光通信公司的收入与毛利率高点与行业需求高度一致。随着当前光纤价格的加速上涨，相关企业的盈利能力有望得到显著改善。
结论与投资建议
核心结论：光纤光缆行业景气度有望持续向上，看好相关公司业绩随价格上涨而实现量利齐升。
重点推荐：中天科技
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风险提示：
- AI数据中心建设进度不及预期；
- 上游原材料价格大幅波动；
- 光棒环节出现超预期扩产。
延伸阅读
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