[华金证券]核聚变系列深度三：磁体材料迭代推动产业升级

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sat, 07 Feb 2026 16:00:00 GMT

:red_paper_lantern: [华金证券] 核聚变系列深度报告（三）：磁体材料迭代推动产业升级

:pushpin: 报告摘要

随着政策支持与资本开支的双重驱动，全球核聚变产业正进入从实验室走向产业化的加速期。磁体系统作为聚变装置中价值量最高的核心环节，正经历从低温超导向高温超导的技术迭代，预计将催生巨大的市场空间。

:ocean: 正文内容

:one: 政策支持+资本开支：聚变产业进入加速期

  • 全球趋势： 2025年起，全球主要国家密集出台相关政策，标志着竞争重心已从单纯的技术研发转向产业化布局与监管框架构建。
  • 国内环境： 中国已在国家层面搭建政策框架，通过优化监管流程与完善法律法规筑牢基础，并为技术研发方向提供了明确指引。

:two: 技术路径：从低温超导迈向高温超导

磁体材料是实现稳定磁场约束的核心，目前呈现出“并行发展、重点突破”的格局：

  • 低温超导（NbTi、Nb₃Sn）： 技术已相对成熟，具备工业化应用优势，是当前聚变装置（如ITER）的主力支撑。
  • 高温超导（REBCO）： 凭借更优异的极端环境适配性，正成为下一代高场聚变技术突破的关键，被视为未来的主流方向。:rocket:

:three: 价值拆解：磁体系统是核心成本项

磁体系统在聚变项目中的成本占比极高，且随着技术演进进一步提升：

  • ITER项目（低温超导）： 零部件成本占比 86%，其中磁体占比 28%。由于依赖高成本的低温液氦冷却，维护成本较高。
  • ARC项目（高温超导）： 磁体系统成本占比进一步跃升至 46%。

:four: 市场预测：高增长的行业天平

未来托卡马克装置将向紧凑型、高温超导化发展，带动超导带材需求爆发：

  • 市场规模： 2024年全球可控核聚变用二代高温超导带材市场约为 3亿元。
  • 未来预期： 预计到2030年市场规模将达到 49亿元。
  • 复合增速： 2024-2030年 CAGR 高达 59.3%。:chart_increasing:

:light_bulb: 结论与投资建议

磁体环节作为核聚变系统价值量最高的环节，正处于技术演化和需求放量的窗口期。

:glowing_star: 建议关注核心供应商：

  1. 低温超导： 西部超导
  2. 高温超导： 精达股份（持股上海超导第一）、联创光电、永鼎股份（子公司东部超导）
  3. 钽铌核心供应商： 东方钽业

:warning: 风险提示

  • 项目审批及资本开支进度不及预期。
  • 聚变安全事故风险。
  • 原材料价格剧烈波动风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接