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发布时间：Wed, 04 Feb 2026 16:00:00 GMT
[华源证券] 飞龙股份 (002536) 研报精要
深耕汽车水泵多年，AI液冷泵高弹性可期
摘要
飞龙股份（002536.SZ） 作为国内汽车水泵行业的领军企业，在夯实传统业务的基础上，正积极布局新能源汽车热管理与AI服务器液冷散热赛道。华源证券在最新研报中首次覆盖该股，给予 “买入” 评级，重点强调了公司在AI算力基础设施背景下，液冷泵业务带来的高业绩弹性与成长空间。
正文内容
汽车水泵领军者，基本面稳固 
飞龙股份深耕汽车水泵及发动机附件领域多年，具备深厚的技术积淀与客户资源。随着汽车产业向智能化、电动化转型，公司通过技术升级，持续确立其在传统机械水泵及排气歧管市场的竞争优势。
新能源热管理业务快速放量 
公司积极向新能源赛道转型，其电子水泵和热管理模块已成为核心增长引擎：
- 产品线扩张： 涵盖多种功率的电子水泵及热管理控制阀。
- 市场地位： 凭借高性价比与快速响应能力，深度嵌入主流新能源车企供应链。
核心看点：AI液冷泵的高弹性空间 
随着AI大模型对算力需求的爆发，数据中心及AI服务器的散热压力剧增。飞龙股份利用其在汽车流体泵领域的液冷技术优势，跨界切入AI算力散热领域：
- 技术迁移： 将车规级的可靠性技术应用于AI服务器液冷系统。
- 高弹性预期： 液冷渗透率的提升有望带动公司高毛利业务快速增长，打开业绩第二增长曲线。
财务预测与估值
根据华源证券的盈利预测，飞龙股份在未来两年将保持强劲的盈利增长态势：
| 财务年度 | 收益 (EPS) | 市盈率 (P/E) |
|---|---|---|
| 2026年预测 |  0.670 |
 43.65 |
| 2027年预测 | 1.070 |
27.52 |
- 所属行业： 汽车零部件
- 投资评级： 买入 (首次覆盖)
结论
飞龙股份凭借在汽车泵类领域的深厚积淀，已成功实现向新能源及AI液冷领域的跨越。在算力需求爆发与汽车电动化的双轮驱动下，公司未来业绩弹性十足，估值具备吸引力，是值得关注的液冷赛道核心标的。
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