作者： 财联社|
发布时间：2026-02-02 07:00:00
【晨间研报】2026年2月2日：金银定价回归理性，算力基建订单爆表，金融强国建设提速
核心摘要
2026年初，宏观政策密集释放信号，**“金融强国”与“未来产业”**成为战略高地。市场层面，**1月制造业PMI录得49.3%**显示内生动力仍需加力。行业端，变压器订单排至2027年预示算力能源需求爆发；金银价格高位巨震触发监管与银行风险提示；AI产业链业绩极化，CPO双雄预增亮眼，而部分半导体龙头出现大幅预亏。
宏观与政策要闻
- 金融强国战略升级：中共中央总书记强调建设中国特色现代金融体系，明确“六大体系”目标。证监会主席吴清重申，全力巩固资本市场稳中向好势头，持续深化投融资综合改革。
- 未来产业前瞻布局：政治局集体学习聚焦新一轮科技革命，要求梯度培育未来产业，站在民族复兴高度推动新突破。
- 经济景气度速报：2026年1月份中国制造业PMI为49.3%（环比-0.8pct），数据小幅回落，反映当前工业生产仍处于弱修复周期。
- 资本市场新规：证监会完善再融资战投制度，明确社保、养老金、险资等可作战投，且要求持股比例原则上不低于5%，旨在引入中长期增量资金。
行业动态与热点
- 算力与电力设备：全球AI算力建设进入爆发期，变压器成为核心瓶颈。广东、江苏等地调研显示订单已排至2027年。同时，发改委提升煤电固定成本回收比例至50%以上，利好火电调峰价值。
- 大宗商品巨震：因获利回吐及保证金上调，金银价创数十年来最大单日跌幅。五大行集体提示积存金业务风险。芝商所已上调黄金、白银期货保证金要求。
- 电信服务调整：三大运营商公告，增值税税率由6%上调至9%，短期将对公司收入及利润产生压力。
- AI应用动态：腾讯元宝春节活动助力App登顶免费榜；DeepSeek大举招募多模态AI搜索人才，对标OpenAI及Google。
公司业绩与个股观察
- 业绩高增/扭亏
- 中际旭创：2025年净利预增89.5%-128.2%。
- 新易盛：2025年净利预增231%-249%，Q4表现超预期。
- 寒武纪：2025年预计实现净利18.5亿-21.5亿元，成功实现扭亏为盈。
- 风险预警/利空
- 闻泰科技：2025年预计巨亏90亿-135亿元。
- 福石控股：实控人兼董事长陈永亮被留置。
- 蓝色光标：董事长拟减持不超2000万股。
- 新能车1月交付量
- 赛力斯：4.3万辆（+140.3%）；小米汽车：>3.9万台；蔚来：2.7万台（+96.1%）；比亚迪：21万辆（-30.1%）。
全球市场及机会参考
- 美股动向：美股三大指数1月集体收涨，但上周五出现回调。SpaceX申请运营100万颗计算卫星（轨道数据中心），AI基建向太空延伸。
- 商业航天：中国商业航天“十五五”规划实施五大工程。国泰海通证券认为，朱雀三号、长征十二号甲的应用将打破星座建设瓶颈，2026年是商业航天高速发展元年。
- AI智能体：中航证券指出，大模型进入流程代理（Agent）时代，建议关注AI底层开发商及消费端应用企业。
投资策略结论
短期视角：由于1月PMI数据走弱及运营商税率调整，市场情绪或受波动，需警惕前期过热的贵金属板块回调风险。
中期路径：**AI算力基建（光模块、算力变压器）**依然是确定性最强的成长主线；同时，商业航天作为2026年国家战略重点，有望开启新增长极。建议重点配置业绩超预期且具行业垄断壁垒的蓝筹标的。
延伸阅读
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