作者： 财联社|
发布时间：2026-01-31 07:00:00
【晨间观察】金银高位闪崩引震荡，监管定调“稳中向好”，算力巨头业绩亮眼
【摘要】
2026年1月30日，全球资本市场剧烈波动。受美国美联储主席提名人选鹰派立场影响，黄金、白银遭遇崩盘式跳水。国内方面，证监会主席吴清明确将全力巩固市场稳中向好势头；2025年财政收支数据显示证券印花税大增57.8%。行业端，CPO龙头（新易盛、中际旭创）业绩实现翻倍式增长，而部分传统行业及地产、航司仍面临大额亏损与退市风险警示。
【正文】
一、 宏观政策：巩固向好势头，财政支持精准发力 
- 监管定调：证监会主席吴清强调，2026年将紧绕**“防风险、强监管、促高质量发展”**，持续深化投融资综合改革，提高制度包容性。
- 财政账单：2025年证券交易印花税达2035亿元（+57.8%），反映市场活跃度显著提升。此外，投入1000亿元用于育儿补贴，民生支持力度加大。
- 对外贸易：财政部宣布自2026年2月2日起，威士忌酒进口暂定税率调降至5%。
二、 市场波动：贵金属遭遇“黑色星期五” 
- 海外冲击：特朗普提名**凯文·沃什（Kevin Warsh）**担任美联储主席，其鹰派立场引发市场恐慌。现货白银收跌26.9%，盘中一度跌36%；现货黄金收跌9.52%。
- 连锁反应：受此影响，工商银行、建设银行相继收紧黄金积存业务限额；嘉实黄金/原油LOF宣布单日限购5元以防范溢价风险。
三、 行业动态：电价改革深化，消费补贴扩容 
- 电力系统：发改委提升煤电机组固定成本回收比例至不低于50%，并建立电网侧独立新型储能容量电价机制，利好电力及储能板块。
- 大宗交易：深交所严厉打击“国投白银LOF”等高溢价品种的异常交易，已采取暂停交易监管。
- 消费刺激：上海发布2026年以旧换新政策，新能源车置换补贴最高达1.5万元，家电最高补贴1500元。
- 科技前瞻：马斯克正推进太空算力与AI数据中心整合，可能重塑全球AI基础设施格局。
四、 公司业绩：AI算力暴发，退市风险抬头 
- 绩优增长：
- 新易盛：2025年净利预增231.24%-248.86%，高达94亿-99亿元。
- 中际旭创：2025年净利预增89.50%-128.17%，最高达118亿元。
- 寒武纪/三六零：成功实现扭亏为盈。
- 中金公司：净利预增50%-85%。
- 风险警示：
- 巨额亏损：深康佳A（预亏超125亿）、华侨城A（预亏超130亿）、闻泰科技（预亏超90亿）。
- 退市风险（*ST预警）：西安旅游、华谊兄弟、易华录、莫高股份、深康佳A等公司因净资产可能为负，面临退市风险警示。
- 监管立案：荃银高科、宝馨科技因涉嫌信披违法违规被立案调查。
【结论】
核心结论：当前市场呈现明显的结构性分化特征。
- 投资方向：AI基础设施（CPO、算力）已进入业绩兑现期，确定性较高。
- 避险提示：贵金属市场的非理性下跌短期将冲击资源类周期股，需关注黄金/白银板块的止盈或减仓信号。
- 警惕尾部风险：随着年报季临近，面值或资产触达退市红线的公司数量增加，需严控绩差股、小市值个股风险。
- 政策关注：关注2月初落地的容量电价新政对电力运营企业的估值重塑机会。
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