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发布时间：Fri, 30 Jan 2026 00:00:00 GMT
[东莞证券] 计算机行业双周报：互联网巨头打响AI红包大战，争夺C端流量入口
摘要
近期计算机板块呈现短期回调、长期走强的态势。随着春节临近，百度、腾讯等互联网巨头宣布斥巨资（5亿-10亿元）通过红包活动推广AI应用，标志着AI竞争进入C端流量争夺的新阶段。建议关注AI商业化进程及相关硬件算力产业链。
一、 市场回顾：短期回调，估值仍处高位
- 板块表现：
- 申万计算机板块近2周（2026/1/16-2026/1/29）累计下跌 5.32%，跑输沪深300指数 5.37 个百分点，排名行业第31名。
- 1月累计表现：板块全月上涨 9.08%，跑赢沪深300指数 6.40 个百分点。
- 估值情况：
- 截至2026年1月29日，SW计算机板块 PE TTM（剔除负值）为 59.79倍。
- 该分位水平处于近5年的 96.66%、近10年的 91.70%，处于历史高位区间。
二、 重点产业新闻
巨额红包：腾讯宣布春节派发 10亿元 现金；百度文心助手瓜分 5亿元 红包。
模型升级：阿里发布千问旗舰推理模型 Qwen3-Max-Thinking；字节与阿里拟于春节推出新一代AI模型。
AI应用：MiniMax Music2.5正式发布；AI助手Moltbot席卷开源社区。
算力与成本：
- 谷歌云上调北美部分数据传输价格，部分翻倍。
- Intel与AMD服务器CPU产能接近售罄，价格拟上涨 15%。
三、 行业周观点：AI应用打响“流量收割战”
1. 巨头重押春节档，AI红包助力“全民渗透”
- 百度：文心助手推出春节活动（1/26-3/12），用户通过语音/文字启用即可参与瓜分 5亿元 现金，单奖最高 1万元。
- 腾讯：元宝APP将于2/1上线活动，派发 10亿元 现金红包，包含万元“小马卡”及任务抽奖。
- 字节跳动：旗下“豆包”将深度参与春晚互动。
2. 核心逻辑：从技术竞赛转向入口争夺
互联网巨头通过海量现金补贴，旨在短期内吸引亿级用户接触AI产品，提高使用频次。这标志着AI应用竞争进入新阶段，有望推动AI实现全民级规模化渗透，并加速商业化变现。
3. 投资建议
建议持续关注：
- AI应用端：头部互联网厂商的AI商业化进展。
- 生态伙伴：与头部厂商有战略合作或股权绑定的厂商。
- 硬件支撑：受益于算力需求扩张的 IDC合作商、AI硬件设备及部件提供商。
四、 结论与风险提示
结论：
国内互联网巨头利用春节流量高峰进行AI普及，将显著加速AI产业闭环的形成。尽管板块估值处于高位，但产业趋势明确，建议聚焦具备落地能力的头部厂商及算力底座。
风险提示：
- 政策推进不及预期；
- 下游需求释放不及预期；
- 技术推进不及预期；
- 行业竞争加剧。
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