作者： 苏治彬,刘兴文|
发布时间：Mon, 27 Jan 2025 00:00:00 GMT
新型电力系统专题报告：煤电装机稳步增长，煤电行业良性发展
摘要
在新型电力系统发展背景下，煤电装机稳步增长，煤电行业展现出良好的发展态势。2024年我国发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》，强调新一代煤电的发展路径，以适应新能源发电的间歇性和波动性。2023年底煤电装机容量达11.65亿千瓦，同比增长3.4%。此外，动力煤价格的下降显著提升了煤电企业的业绩。投资建议关注煤电行业上市公司。
正文
煤电发展与新型电力系统发展相适应
2024年，我国发布了《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》，提出新一代煤电试验示范，探索与新型电力系统发展相适应的新一代煤电发展路径。新能源发电具有间歇性和波动性，客观上需要大量调节性资源为电力系统提供调节能力。煤电作为我国重要的、成本较低的支撑调节电源，推动煤电加快向提供容量支撑保障和电量并重转型，有助于保障电力安全稳定供应。
我国煤电装机稳步增长
2024年全国能源工作会议提到，合理布局支撑性调节性煤电，加快电力供应压力较大省份已纳规煤电项目建设，力争尽早投产。2023年底煤电装机容量达11.65亿千瓦，同比增长3.4%，2019-2023年年均复合增速为2.9%。在一系列政策支持下，我国煤电项目建设有序推进，煤电装机稳步增长。
动力煤价格下降促进煤电企业的业绩提升
煤电企业通常以长协煤为主，并根据实际需求适当补充一部分市场现货煤。CCTD秦皇岛港动力煤（Q5500）综合交易价2024年前三季度平均值为732.69元/吨，同比下降4.23%。在动力煤价格下降等因素的带动下，2024年前三季度申万火力发电板块实现归母净利润614.01亿元，同比提升12.10%。皖能电力在2024年度业绩预告中提到，由于煤炭价格下跌、发电量上涨、控股发电企业盈利能力增强，公司2024年归母净利润同比提升39.91%-57.40%。
结论
在一系列政策支持下，我国煤电项目建设有序推进，煤电装机稳步增长。我国建立煤电容量电价机制，助力符合条件的煤电企业回收固定成本，推动煤电行业健康运行。同时，2024年动力煤价格同比下降，显著促进煤电企业的业绩提升。建议关注煤电行业上市公司华电国际（600027）、国电电力（600795）、湖北能源（000883）。
风险提示
- 政策推进不及预期
- 经济发展不及预期
- 上网电价波动风险
- 原材料价格波动风险
投资煤电行业，把握新型电力系统发展红利！
延伸阅读
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