[国元证券]传媒行业周报：OpenAI ARR突破200亿美元，元宝宣布投入10亿春节现金红包

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 27 Jan 2026 00:00:00 GMT

:chart_increasing: [国元证券] 传媒行业周报：OpenAI ARR 突破 200 亿美元，腾讯元宝 10 亿红包备战春节

:memo: 摘要

本周传媒行业表现优于大盘，广告营销板块领涨。AI领域动作频频，OpenAI 年化收入（ARR）突破 200 亿美元，腾讯元宝豪掷 10 亿元 现金红包开启春节营销。游戏市场迎来强力新游，《明日方舟：终末地》公测首周表现亮眼。影视方面，春节档四部大片已定档，出海短剧热度持续。

:bar_chart: 一、 市场表现：跑赢大盘，广告营销领涨

2026.1.19 - 2026.1.25 期间，传媒行业整体表现稳健：

  • 传媒行业（申万）： +1.98%（同期沪深300指数 -0.62%，上证指数 +0.84%）。
  • 细分行业涨跌幅：
    • 广告营销： +6.05%（排名第一 :1st_place_medal:）
    • 影视院线： +3.08%
    • 出版： +2.07%
    • 游戏： +0.50%
    • 数字媒体： -3.96%

:robot: 二、 AI 应用：大模型商业化与生态加速

  1. 核心数据更新：
    • 流量端： 最近一周（1.12-1.18）iOS 端下载量显示，通义千问 环比增长 +15.66%，腾讯元宝增长 +2.27%，Deepseek 环比下滑 14.52%。
    • 调用量： OpenRouter 平台周度 Token 调用量为 7.50T，环比小幅下滑 1.96%。
  2. 行业重点事件：
    • OpenAI： 2025 年 ARR（年化收入）突破 200 亿美元，展现强大变现能力。
    • 腾讯元宝： 宣布投入 10 亿元 春节现金红包，加大获客力度。
    • 百度： 原生全模态大模型 文心 5.0 正式版 上线。
    • 字节跳动： 扣子 (Coze) 2.0 上线，集成 Agent Skill/Plan/Office/Coding 等全方位能力。
    • 其他： X 平台全新推荐算法正式开源。

:video_game: 三、 游戏板块：新游公测强势，重点产品活跃

  1. 榜单表现：
    • 《明日方舟：终末地》： 1 月 22 日公测，全球累计下载量突破 3000 万，公测首周稳居 iOS 畅销榜 前五。
    • 《超自然行动组》： 巨人网络旗下产品，受周年庆活动拉动，周内畅销榜最高达 第 6 位。
  2. 后续储备：
    • 三七互娱 《生存 33 天》 定档 2 月 15 日。
    • 恺英网络参投 AI 陪伴产品 《EVE》 预计于 3 月 14 日 推出。

:clapper_board: 四、 影视与短剧：春节档蓄势，短剧出海火热

  1. 电影市场：
    • 周度国内总票房 3.04 亿元。
    • 春节档已定档 4 部： 《飞驰人生 3》、《惊蛰无声》、《镖人：风起大漠》、《熊出没·年年有熊》。
  2. 短剧出海：
    • 海外素材投放榜：DramaWave 以 15.2 万组 素材量蝉联榜首，NetShort 与 FreeReels 位列二、三名。

:light_bulb: 结论与投资建议

我们持续看好 AI 应用 与 文化出海 两大主线，建议重点关注游戏、IP、短剧、营销、出版等高景气子板块。

  • 重点关注标的：
    • 游戏及 IP： 巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳、心动公司、姚记科技。
    • AI 与平台： 浙数文化、昆仑万维、快手、芒果超媒。
    • 影视及出版： 上海电影、南方传媒、皖新传媒等。

:warning: 风险提示：

  1. 消费市场疲软风险；
  2. 头部产品流水及商业化不及预期风险；
  3. AI 技术进展及应用落地不及预期风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接