作者： 财联社 刘蕊|
发布时间：2025-12-15 18:39:23
高盛警告：AI 数据中心热潮恐悲剧收场 
摘要： 高盛发布报告，对科技巨头在 AI 数据中心领域的大规模投资提出警告。报告指出，如果 AI 应用无法成功变现，或云服务需求降温，数据中心投资可能面临巨大风险，甚至血本无归。
正文：
随着市场对科技巨头豪赌 AI 基础设施的担忧日益加剧，高盛的分析报告无疑给这股热潮泼了一盆冷水。
AI 数据中心建设热潮：
- 分析机构 Omdia 预测，到 2030 年，全球数据中心资本支出将达到 1.6 万亿美元，年均增长 17%。
投资回报率（ROI）成疑：
- 高盛高级股票分析师 Jim Schneider 强调，投资者正努力量化 AI 带来的影响。
- 高盛对 2030 年前数据中心的发展提出了四种情景假设，核心风险在于 AI 模型变现困难和 云服务需求降温。
高盛的基本预测：
- 即便 AI 需求持续增长，数据中心的占用率也将在 **明年（2026年）**见顶，随后逐步降低。
- 到 2030 年，数据中心的整体能耗将比 2023 年增长 175%。
- 未来 18 个月内，供需平衡将显著收窄，2026年数据中心占用率将保持在峰值水平。
- 2028 年，数据中心占用率将回落至 90% 左右，然后趋于稳定。
四种假设情景：
- AI 应用需求激增
： AI 视频等数据密集型应用爆发，GPU 功耗超预期，2030 年高峰地区数据中心占用率超 100%。 - AI 货币化失败
： 用户不愿为 AI 工具付费，2025-2030 年 AI 需求下降 20%，数据中心占用率低于基线 8 个百分点，运营商或被迫降低租赁价格。 - 云服务需求降温
： 企业减少对云服务的支出，数据中心使用率可能比基线下降 4 个百分点。 - 基本预测： AI在数据中心整体市场的占用率份额翻一番，达到30%，从而蚕食传统工作负载和云工作负载的市场份额。
投资巨头开始警惕：
- 法国资管巨头安盛在数据中心融资方面“更加谨慎”。
- 挪威主权财富基金对直接投资数据中心持谨慎态度，认为行业波动性较大。
结论：
高盛的报告为 AI 数据中心投资热潮敲响了警钟 
。尽管 AI 的潜力巨大，但能否成功变现以及云服务的未来走向，将直接影响数据中心的投资回报。投资者应保持理性，审慎评估风险。
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