作者： 财联社 黄君芝|
发布时间：2025-11-13 08:46:45
AI 能源战打响：大摩预测 2028 年美国电力缺口达 20%！
摘要： 摩根士丹利警告，AI 发展迅猛导致美国电力需求激增，预计到 2028 年可能面临 20% 的电力缺口。科技巨头扩展 AI 计算能力的需求与电力供应的瓶颈形成鲜明对比，促使各方积极探索替代能源解决方案。
正文：
众所周知，人工智能 (AI) 是名副其实的“吞电巨兽”。美国的“AI 淘金热”正面临严峻的能源瓶颈。
摩根士丹利 (Morgan Stanley) 最新警告称，到 2028 年，由于 AI 数据中心消耗大量电力，美国可能面临高达 20% 的电力缺口。该行估计，如果不能迅速增加新的电力容量，潜在的电力缺口将达到 13 至 44 吉瓦 (GW)，相当于超过 3300 万 美国家庭的用电量。
以 Stephen Byrd 为首的大摩分析师团队在最新发布的报告中指出，“我们预计，到 2028 年，美国的电力缺口将达到 44 吉瓦，之后我们将考虑不依赖于传统电网互联过程的创新型供电解决方案。”
电网极限
推动这一增长的正是微软、谷歌、亚马逊和 Meta 等科技巨头，它们计划在 2025 年 投资近 4000 亿美元来扩展 AI 计算能力。微软 CEO 萨蒂亚·纳德拉承认，目前最大的问题“不是计算能力，而是电力”，并警告说，如果没有电力供应，一些人工智能芯片最终可能会闲置。
数据中心的建设仅需 2 年，但输电线路的建设却需要长达 10 年。这种供需不匹配正使美国电网达到极限，并造成了专家所说的“能源壁垒”。
在拥有全球最大数据中心的弗吉尼亚州，Dominion Energy 公司表示，其订单量在一年内从 40 吉瓦 跃升至 47 吉瓦——相当于 47 座 核反应堆的发电量。还有研究表明，数据中心目前已消耗美国 4% 的电力，到 2030 年 这一比例可能达到 12%。
大摩分析师们对此评论称，AI 的需求正以“非线性速度”增长，并可以称之为现代史上最大的技术变革。然而，这种增长速度已经使国家电网不堪重负。
替代方案
报告还提出：诸如 Bloom Energy 燃料电池（可增加 5-8 吉瓦 的供应）、天然气涡轮机（可增加 15-20 吉瓦），甚至核电（增加 5-15 吉瓦）等“快速供电”方案可以缓解电力短缺的困境。
目前，亚马逊和谷歌正在探索小型模块化反应堆，而美国政府计划到 2030 年 新建 10 座 核电站。得克萨斯州也在加速推进，预计到 2030 年 时将建成 100 吉瓦 的太阳能和电池储能项目。
甚至，一些公司正在考虑一些激进的方案，例如太空太阳能发电和卫星数据中心。埃隆·马斯克的星链和谷歌都提出了利用太阳能驱动的轨道人工智能芯片方案，谷歌的首次测试定于 2027 年 进行。
摩根士丹利表示，将比特币挖矿设施改造为人工智能计算中心的公司可以帮助弥合电力缺口。
报告解释称，两种新兴的商业模式——“新云”（例如 IREN 与微软达成的五年期协议等短期人工智能租赁）和“房地产投资信托基金 (REIT) 终局”（例如 APLD 达成的 15 年期协议等长期电力外壳租赁）——预计将塑造人工智能基础设施的未来。
所谓的电力外壳 (power shell) 就是只提供电力和网络接入的毛坯数据中心机房。
更广泛影响
电网紧张的影响远不止于科技行业。企业可能面临更高的电力成本，新建数据中心的地址选择也将受到限制。消费者也可能感受到间接影响，电价可能会上涨。
投资者或许能在提供电网升级、输电系统、冷却技术和替代能源解决方案的公司中找到投资机会。与此同时，那些严重依赖稳定、价格合理的电力供应却无法获得保障的企业也面临着风险。
结论：
摩根士丹利认为，AI 基础设施股处于转型的中心，人工智能的非线性增长速度将产生更广泛的资产估值影响。解决电力供应问题是 AI 持续发展的关键，相关企业和投资者需密切关注能源领域的创新与变革。 
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