作者： 黄泽鹏,陈思|
发布时间：Fri, 24 Jan 2025 00:00:00 GMT
开源证券医美化妆品12月月报
摘要
12月医美和化妆品板块表现活跃，重组胶原蛋白赛道全球化进程加速，化妆品行业进入结构化竞争阶段。优质国货品牌崛起趋势不变，头部品牌份额持续提升。
正文
板块行情回顾
医美板块（选取13家上市公司）：
- 12月涨幅靠前的个股：
- 复锐医疗科技：+11.8%
- 美丽田园医疗健康：+4.0%
化妆品板块（选取18家上市公司）：
- 12月涨幅靠前的个股：
- 上美股份：+11.7%
- 丸美生物：+10.7%
- 福瑞达：+5.9%
医美：重组胶原蛋白赛道全球化加速
上美股份正式进军重组胶原蛋白市场，与聚源生物合资成立江苏聚源上美生物科技有限公司，新品牌“胶源丽”将于2月面世。其专注“V型”胶原，旨在构建全域胶原仿生生态。
国际化进程加速：
- 锦波生物、创健医疗等企业的产品相继获得国际认证，标志着“中国成分”在国际市场上的认可度和影响力不断提升。
化妆品：行业进入结构化竞争时代
2024年中国化妆品市场规模预计为7746.45亿元，同比减少2.83%。行业整体进入结构化竞争时代，大促后的淡季明显回落。
分渠道表现：
- 线上渠道：
- 美妆类目保持稳健，份额持续扩大。
- 淘天仍是美妆销售体量最大的平台，抖音份额快速提升。
- 线下渠道：
- 美妆销售有所下滑。
分品牌表现：
- 国货美妆崛起：
- 韩束、可复美、毛戈平、珀莱雅等品牌展现较强韧性。
- 进口美妆品牌：
- 销售额普遍下滑。
未来展望：
- 淘系平台头部效应显著，单品策略为品牌带来稳定的市场份额和增长。
- 抖音渠道凭借流量红利和算法推荐机制，成为国货品牌增长的重要渠道。
投资建议
医美板块：
- 新品问世有望带来增长新动力，关注差异化布局的上游厂商。
- 重点推荐：
- 爱美客：看好差异化单品表现，未来平台化有望实现长期增长。
化妆品板块：
- 行业承压下各品牌持续分化，看好综合实力强劲的国货龙头。
- 重点推荐：
- 润本股份：“驱蚊+婴童护理”细分龙头，拓品类、拓渠道持续成长。
- 上美股份：主品牌韩束势能强劲，产品+渠道+品牌多维持续成长。
- 丸美生物：“人群资产”验证公司底层思维&能力万象更“芯”，高质量增长可期。
- 巨子生物：妆品业务亮眼，医美管线进程有望加速。
建议关注在兼顾价盘&投放效率的基础上，实现销售持续增长、份额不断提升、排名稳居前排的国货美妆品牌。
结论
重组胶原蛋白赛道全球化进程加速，化妆品行业进入结构化竞争阶段。优质国货品牌崛起趋势不变，头部品牌份额持续提升。投资机会集中在差异化布局的医美上游厂商和综合实力强劲的国货化妆品龙头。
风险提示
- 消费复苏不及预期
- 竞争加剧
- 政策风险
延伸阅读
研报PDF原文链接