跨年行情启动在即？投资主线有哪些？十大券商策略来了

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:memo: 作者： 科创板日报| :date: 发布时间：2025-12-07 20:24:08

跨年行情启动在即？投资主线有哪些？十大券商策略来了 :rocket:

摘要： 十大券商发布最新策略报告，对A股市场未来走势及投资策略进行分析。普遍认为市场或将震荡，但存在结构性机会，并对资源、传统制造业、TMT、先进制造等板块表示关注。美联储降息预期、国内政策预期升温等因素或将利好市场。

正文

中信证券：应对常态 :person_in_lotus_position:

  • 超预期的内需变化出现前，震荡和结构性机会的轮动是常态。
  • 资源/传统制造业在全球定价权的重估仍然是被低估的方向。
  • 去年“9.24行情”以来，两轮市场水位的整体抬升都伴随着融资规模的系统性抬升，合计净增了 1.11万亿元。
  • 债市的调整导致股债平衡型策略在当下遭遇一定挑战，对控制持仓波动率可能有更高的要求。
  • 未来人民币的潜在升值压力可能会带来超预期的货币宽松。
  • 配置上延续资源/传统制造业定价权的重估和企业出海两个方向。

光大证券：国内外利好共振，市场有所回暖 :chart_increasing:

  • 本周A股市场出现回暖，创业板指表现最好，涨跌幅为 1.9%。
  • 有色金属、通信、国防军工等行业表现相对较好，涨跌幅分别达到了 5.3%、3.7%、2.8%。
  • 万得全A估值处于2010年以来 85.7% 分位数。
  • 美联储降息预期升温、海外市场回暖、国内政策预期升温对市场形成利好。
  • 短期关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块。

国金证券：新的变化正在到来 :light_bulb:

  • 本周A股市场呈现出典型的缩量特征，市场交易热度显著降温。
  • 金融市场出现了一些变化：金监局下调保险公司相关业务风险因子，同时吴清发言提到适度拓宽券商资本空间与杠杆上限。
  • 外需已出现积极的边际变化，11月制造业PMI新出口订单大幅改善。
  • 推荐以下方向：
    • 工业资源品链条（铜、铝、锡、锂、原油、油运）。
    • 非银（保险、券商）。
    • 中国的设备出口和中国制造业优势产业行业底部反转的机会。
    • 中国的消费进入回升通道（航空、酒店、免税、食品饮料）。

中国银河：美联储降息预期强化，国内政策值得期待 :bank:

  • 本周全球市场风险偏好上升，但对通胀有复杂预期。
  • A股市场呈现震荡修复行情，创业板指涨幅领先，达 1.86%。
  • 年末重要政策窗口临近，关注近期即将召开的12月中央政治局会议和中央经济工作会议。
  • 监管层下调险企股票投资风险因子，将进一步释放保险资金入市潜力。
  • 建议关注：
    • 受益于美联储降息预期升温的板块，如贵金属等。
    • 中央经济工作会议聚焦方向，关注可能被重点提及或获得产业政策支持的领域，如新质生产力、内需消费等领域。
    • 随着投资者风险偏好改善，以及经过前期估值回调，科技成长板块有望迎来修复机会。

广发证券：牛市产业主线，如何跨年、如何躁动？ :ox:

  • 历史规律显示，12月大盘优于小盘，红利占优，金融板块涨幅居前。
  • 产业主线年末波动、出现调整，但回撤程度有限（平均 -13%）。
  • 跨年至春季躁动重拾上涨，涨幅不俗，均值 37.9%，中位数 26.7%。
  • 在年报预告稳定、一季报延续高增的背景下，若产业催化剂出现，则成长风格有望随时回归。

开源证券：本轮春季躁动的共性&个性 :cherry_blossom:

  • 春季躁动的三大核心成因：政策预期的集中释放、流动性季节性变化、业绩真空期与机构调仓。
  • 科技与周期双轮驱动，反内卷下周期机会凸显。
  • 建议关注：军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电池、核心AI硬件；光伏、化工、钢铁、有色、电力、机械；稳定型红利、黄金、优化的高股息。

中银证券：“春躁”预热行情有望提前开启 :rocket:

  • 12月降息预期即将落地，市场对于明年的政策定调存在期待。
  • 2026年A股有望在估值支撑及盈利企稳支撑下延续牛市，跨年配置行情有望提前开启。
  • 阿里“千问”app成为全球AI应用用户增速榜首位，强化AI生态建设预期下，AI应用有望受到持续催化。
  • 险资权益投资风险因子再次下调，优先关注边际受益最大的非沪深300成分的中证红利低波动100成分股。

信达证券：跨年前后或是做多的窗口期 :hourglass_not_done:

  • 牛市中低成交量不是利空信号，事后来看，成交量低点大多情况下是牛市中较好的买入时点。
  • 2026年大概率还会有跨年行情，2025年12月或成为布局跨年行情的窗口期。

申万宏源：保险开门红，春季行情的线索 :wrapped_gift:

  • 保险长期持有沪深300、红利低波100成分股和科创板的风险因子下调。
  • 春季行情经济和产业大级别催化尚不明确，资金供需逻辑可能成为主要矛盾。
  • 保险风险因子下调，在综合偿付能力充足率不变情况下，释放的权益加仓空间是千亿级别。
  • 2026年风格节奏判断：上半年“牛市1.0”震荡休整波段，顺周期和价值风格占优，下半年“牛市2.0”全面牛。

中泰证券：如何看待本周市场缩量轮动行情 :thinking:

  • 本周A股市场整体呈震荡走势，交易额进一步下降，交易热点集中在有色金属、科技与非银金融板块。
  • 随着12月中央经济工作会议临近，政策信号或逐步集中于结构优化与稳定增长两条主线。
  • 下周公布的12月美联储降息决议成为短期市场博弈焦点。
  • 预计市场仍将维持震荡蓄势格局，关注中央经济工作会议的财政政策预期。

结论

各券商普遍认为，A股市场短期或将维持震荡，但中期向好趋势不变。跨年行情或将启动，投资者可关注资源、传统制造业、TMT、先进制造等板块的结构性机会。美联储降息预期、国内政策预期升温、以及资金面的积极变化等因素，有望为市场带来支撑。

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