作者： 财联社 陆清濂|
发布时间：2025-12-14 19:16:26
好的，已将A股新闻快讯内容重新格式化如下：
跨年行情展望与明年布局策略：十大券商最新解读 
摘要： 十大券商发布最新策略报告，对跨年行情及2026年投资机会进行展望。券商普遍认为牛市底层逻辑仍在，跨年行情值得期待。配置上建议关注有色金属、AI算力、商业航天等领域，并关注政策红利与景气方向的布局机会。
正文：
1. 中信证券：寻求海外敞口与内需变化的交集 
- 核心观点： 配置上要寻求交集，即 海外敞口为基底、内需积极变化也会产生催化的品种。
- 配置方向：
- 资源与传统制造业：中国在全球有份额优势的行业龙头企业，重点关注有色、化工和新能源等。
- 企业出海： 工程机械、创新药、电力设备、游戏和军工等。
- 服务消费： 航空、免税、酒店、现制茶饮、IP产业链、黄金饰品等领域。
- 结论： 市场增量资金追求低回撤和稳健回报，内需品种优势在提高。
2. 中信建投：跨年行情蓄势待发
- 核心观点： 牛市底层逻辑仍在，市场已经基本完成调整，叠加基金排名基本落地， 跨年有望迎来新一波行情。
- 配置方向：
- 有色金属和AI算力，关注具有一定景气催化的板块。
- 主题投资： 商业航天为主，可控核聚变和人形机器人为辅。
- 港股： 互联网巨头、创新药。
3. 华西证券：资金不悲观，支撑新阶段行情 
- 核心观点： 行情进入修复第二阶段，大跌前的点位形成支撑。
- 风险提示： 结构风险再度酝酿，不利于优势题材持续走强。成交集中度接近历史偏高经验值 45%，股价偏高的个股占比接近历史偏高经验值。
- 投资策略： 关注北证50等市值较小的成分股，题材行情关注商业航天和核电。
4. 国金证券：中央经济工作会议定调扩内需、反内卷，走出通缩路径明晰 
- 核心观点： 会议定调扩内需和注重反内卷的背景下，未来国内走出通缩的路径已经明晰。
- 关键信息：
- 扩内需： 依赖居民收入预期改善而非政府补贴，依赖民间投资而非政府投资。
- 反内卷： 制造业反内卷继续深入，这是中游企业盈利修复的重要前置条件。
- 结论： 2025Q3企业盈利底部的信号已逐渐明朗，未来或将有望看到居民薪资的边际改善。
5. 光大证券：新一轮政策部署护航，A股跨年行情可期 
- 核心观点： 未来国内经济政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，进一步夯实资本市场繁荣发展的基础。
- 配置方向：
- TMT和先进制造板块
- 防御及消费板块 (短期市场偏震荡时)
6. 东吴证券：国内厂商聚焦全栈体系突破，AI应用端多场景落地试点 
- 核心观点： 全球AI产业进入“全栈能力比拼+场景深度渗透”的关键周期。
- 行业特征： “硬实力筑底、场景化破局、生态化竞争”。
- 算力硬件： 国内厂商聚焦“芯片-服务器-平台”的全栈体系构建。
7. 信达证券：风格切换可能会越来越强，关注低位价值板块 
- 核心观点： 风格切换可能会越来越强，关注低位价值板块。
- 配置方向：
- 非银金融
- 低位的电力设备、AI应用端
- 周期股
- 结论： Q4风格往往容易发生变化，低位的板块优势会更明显，容易出现估值切换行情。
8. 华宝证券：会议定调落地，布局春季成长 
- 核心观点： 中央经济工作会议明确“稳中求进、提质增效”的总基调，短期风险偏好可能有所收敛。
- 投资策略： 跨年及春节躁动行情有望提前演绎，若有调整或是布局良机。
- 行业风格： 科技成长等高景气方向有望继续占优。
9. 中银证券：聚焦AI算力和商业航天双主线 
- 核心观点： 聚焦AI算力和商业航天双主线。
- AI算力： 光模块等关键配套设施存在一定的供给缺口，预计光通信芯片组市场2025-2030年复合年增长率（CAGR）为 17%。
- 商业航天： 国家航天局正式设立商业航天司，并印发了《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。
10. 银河证券：重点关注明年政策红利与景气方向的布局机会 
- 核心观点： 中央经济工作会议强调“稳中求进、提质增效”，内需作为重点任务首位，创新驱动下科技创新重要性突出。
- 配置方向：
- 主线一： 人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域
- 主线二： 制造业、资源板块
- 辅助线： 消费板块，出海趋势
结论：
券商普遍看好跨年行情及2026年A股市场表现。 建议关注政策导向，把握结构性机会，重点关注科技创新、内需消费以及具备全球竞争力的优势行业。
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